富邦全球不動產基金八月份經理人評論

8月市場在貿易戰的拉鋸當中走高，儘管9月美國升息機率極高，2年期美國國債殖利率已逼近10年期國債殖利率到接近倒掛水準，但長率仍然沒有上揚。8月全球NAREIT指數美元計價上揚1%，新台幣計價上揚1.6%。REITs部份，美國上揚2.7%，領漲全球。毆洲平盤、日本小漲0.3%、香港小漲0.6%、澳洲及新加坡則下跌0.7%。

以評價來說，美國已回到去年12月起跌的位置，獲利沒有特別成長，主要仰賴長期利率仍低，給予高估值一定的保護。美國地產市場因供應不足而價格居高不下，形成第二層的抗通膨保護。貿易戰下各國經濟前景如何仍有待觀察，目前對2019及2020年的預期都未放入貿易戰的影響，但美國以外的不確定性增加是很明確的，因此預期下半年資金仍將停在美元及美股，直到中期風險得到確認。由於2019年殖利率上升的環境不變，利率政策緊縮的影響正在擴散。在市場處於相對高位，將維持比較平均的區域配置，以因應未來震盪加大的市場。