安泰ING亞太高股息基金11月市場評論

11月份MSCI亞太(日本除外)指數以美元計價下跌2.2%，以新台幣計價下跌2.64%。11月份亞股走勢先漲後跌，一方面9~10月份股市已歷經一波大漲，ING投信認為大部份聯準會(Fed)二次量化寬鬆政策的利多已反映於股價，另外，11月零星的歐洲國家償債問題，與中國調控等消息，也對亞股有負面影響。以新台幣計價，11月亞股以台灣、泰國股市表現居前；另菲律賓、印度與澳洲等地股市則表現較為落後。本基金於11月底的平均股利率為3.47%。

近期亞股在美國二輪量化寬鬆定案後，外資獲利了結賣壓出籠，使亞股面臨一些回檔修正壓力。接下來至年底前，由於正逢歐美假期，我們認為短線亞股行情可能還是偏淡，但隨著大盤修正過後，許多股票估值也回到較合理的區間，投資價值浮現下，料盤面以個股表現為主。此外，量化寬鬆政策很可能將拉高各種原物料價格，對於能源及糧食佔CPI組成較高的亞洲來說，通膨壓力很可能上升，當前許多亞洲央行已開始調整貨幣政策，接下來阻擋熱錢、與打擊通膨等議題，將考驗亞洲央行的智慧，另外，中國當局對物價的調控政策，也將是影響亞股波動的一個重點觀察項目。

基金操作策略上，ING投信相信在美國實施量化寬鬆的政策下，充沛的流動性將持續支撐亞股等風險性資產價格，經理人仍將維持高持股水位至94~98%，惟亦會根據短線股票估值等因素作水位調節；而就區域與類股佈局來看，經理人看好黃金價格在量化寬鬆後的題材機會，加碼澳洲黃金類股；台股部分則調整電子股至消費性電子下游，並加碼生技醫療別具價值面優勢的個股；在中國消費類股部分，雖短線面臨部分回檔壓力，但我們對於農曆年旺季銷售仍深具信心。基金以穩健為投資原則，評價合理暨防禦性強的高股息績優個股，持續為本基金主要投資標的。