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台新策略優選總回報非投資等級債券基金六月份經理人報告


2023/7/28 下午 05:03:00 作者:李怡慧
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2023年6月份股市全面上漲、美元下跌,美債下跌,道瓊工業指數上漲4.56%、S&P指數上漲6.47%、那斯達克指數上漲6.59%;美元指數下跌1.37%,亞幣指數下跌0.59%,新興貨幣下跌1.10%;非投資等級債市方面,美非投等債券指數上漲1.69%,歐非投等債券指數上漲0.45%,亞洲非投等債券指數上漲3.01%。第二季為提前買回旺季,今年買回狀況恢復比去年好,本基金第二季買回佔部位4.6%,今年以來買回佔部位9.3%,優於市場半年平均,操作策略執行成效佳。預期第三季再融資活動將轉為清淡,發行人或等待9月至第四季回歸,為2025年進行再融資。目前市場總經數據好壞參半,判斷公司現金及財務狀況掌握度相對精準,夏季發債減少有望支撐利差收窄。操作採“由下而上”選券,深入分析發行人。債券操作鎖定新發債(IPO/NewIssue),集中在B級別,關注公司EBITDA,關注2024年有機會被買回的公司。本基金操作鎖定有買回機會的債券,偏好殖利率高、評價面有吸引力,加碼鎖定報酬。操作上採防禦型配置,看好汽車、能源及具穩定現金流的電信及醫療保健產業,避開消費產業及高槓桿發行人。

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