台新中証消費服務領先指數基金十二月份經理人報告

春季行情已經開始， 催化因素三方面： 第一， 宏觀政策定調偏暖， 包括中國中央經濟工作會議指出要強化六穩舉措，以及央行全面降准0.5%，預計釋放長期資金8000多億。 第二， 基本面趨穩。 11 月工業增加值同比增速從10月4.7%跳升至6.2%， 高於市場預期的5%。第三， 中美經貿關係緩和，第一階段經貿協定文本達成一致。
回顧2001年以來A股歲末年初行情， 若剔除 2006、 2007、 2009、 2015年牛市年， 其餘 14年春季行情平均40天， 最大漲幅平均16%。若只考慮牛市的春季行情， 行情持續時間平均59天， 最大漲幅平均44%， 空間和時間明顯較非牛市更大， 牛市需要基本面和政策面向好驅動，最終出現盈利和估值的同時上升， 春季行情能否進一步延伸為牛市主升浪， 重要觀測時點在4月。 建議率先佈局春季行情， 密切留意4月經濟數據與企業盈利。

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