宏利亞太入息債券基金四月份投資策略

10年期美國公債殖利率於四月持續下探，主要反映四月份美國所公布的幾項經濟數據表現遜於市場預期，同時，地緣政治風險上升，讓投資人暫時偏向風險趨避，而10年期公債殖利率於月底收在2.28%，較前月下跌近10個基本點，5年期公債殖利率則下跌11個基本點收在1.81%。亞洲信用市場雖然連續兩個月面臨大量新債發行，由於市場需求仍強，故表現依舊相對穩健，投資等級公司債利差持平。基金淨值當月主要受到美債殖利率下跌而票息收入而略為上升。由於四月份所公布的主要經濟數據較市場預期差，包括疲軟的就業數據與消費者物價指數，再加上美國總統川普所欲推展的政策受到阻礙，讓市場原先樂觀看好美國今年景氣成長速度的預期有些降溫，但也因此淡化市場原先擔憂美國若採取貿易保護政策對全球經濟之影響。儘管如此，由於美國企業所公布的第一季財報獲利狀況目前仍都符合市場預估地良好，故對於今年景氣仍相對樂觀，預期今年仍將有2次升息機會，若再加上目前仍在討論階段的縮減央行資產的政策，預料美債殖利率，應將反彈走升，但出現去年第四季利率大幅彈升的機會仍然偏低。反觀亞洲國家目前的貨幣政策仍多數維持中性或寬鬆，相對有利於債市表現。目前亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，因此我們持續看好亞洲投資等級債券市場。