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投資債市風險 印度、印尼比一比


2017/10/18 下午 05:20:00 提供機構:Aberdeen安本投顧
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如果投資人想要追求的只是收益,新興市場中的印尼和斯里蘭卡等數個國家,都可以為投資人提供相當的收益。但是,這些國家股市受突發事件影響出現大幅震盪,對全球性的風險缺乏抵禦能力,更不要說這些國家的基本面薄弱,或是政局與政策缺乏穩定性等問題。

在亞洲債市中,印度一直是個表現相當突出的市場,而且印度債市在降低投資組合波動上,也有極佳的效果。印度債市投資最吸引人的地方,就是它不論是與其他資產類別相比,或是因油價等因素所造成全球投資人心態改變,相關性都相當的低。

在亞洲,另一個常被拿來與印度債市相比的市場,就是印尼債市。雖然持續推動改革,也是讓印尼債市上漲的因素,但該市場中外資的投資比重高達40%。故若出現突發事件,引發資金自新興市場撤出,不論印尼的基本面有多好,市場的波動都將因此大幅升高。

不久前,印尼債市內某位外資試圖在印尼債市中進行獲利了結,導致印尼債市在一日內幾乎下跌了50個基點。所以我們在預測和投資印尼債市時,絕不能忽略了全球風險的影響,但當川普持續在推特發文、北韓動作頻頻,或是市場對中國經濟數據將做出何種反應等事件都極為難測之際,有像印尼債市這類的投資,或許會讓投資人在夜間感到輾轉反側。

但在印度,外國投資人並不重要。在過去幾個月間,或許我們會認為外資的美元投資金額相當的高,但事實上,真實的狀況卻並非如此。整體印度債市的規模高達1兆美元(其中6,500億美元為政府公債,3,500億美元為公司債),日交易量約為5060億美元。外資的投資規模只佔了整體市場的7%左右。這個數字,不論是與印尼,或是其它的新興市場國家相比,水準都相當的低。

在安本投資印度債市的十年當中,許多我們所熟知的投資人,都持續在該市場中不斷地建立更多的部位。因此,我們不會因為非農業就業人數疲弱,或是經濟數據不如預期而賣出印度債券,因為我們曾經歷過印度被列為“脆弱五國”,國內通膨、財政赤字和政府腐敗都極度艱困的時期。那時所投資的印度債市的部位,今日看來都是極為珍貴的資產,故擁有它的人也不會輕言放棄。

 

 

 

【以下為投資警語】

【安本投顧獨立經營管理】本刊物之意見或資訊經由安本國際證券投資顧問股份有限公司(下稱「安本投顧」)(101年金管投顧新字第033號)提供,僅供參考之用。所有資訊於發佈時確信為真,資訊可能隨時變更,安本投顧將不會另行通知。安本投顧茲此聲明投資人參閱本刊物提供之意見或資訊,應自行了解判斷。

本刊物提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外,境外基金係依外國法令募集與發行,其公開說明書、財務報告、年報及績效等相關事項,均係依該外國法令規定辦理,投資人亦應自行了解判斷。另,基金投資涉及投資於新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各基金並非完全直接投資於大陸地區之有價證券,依金管會之規定,目前直接投資於大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十,另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。另投資人亦須留意歐洲債務危機可能產生特定政治、經濟與市場等投資風險,也可能使資產價值受不同程度之影響,投資人於投資前應自行了解判斷。


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