永豐全球投資等級債券基金五月基金操作策略

市場回顧與展望：德國3月PMI連續第14個月呈現萎縮，經濟景氣判斷指數不如預期，失業率創新高；美國製造業及服務業增速放緩，就業市場、耐久財訂單疲弱，零售銷售下跌，密大消費者信心續降、Q1GDP不及預期；而4月匯豐中國製造業PMI初值亦自上月的51.6降至50.5。全球經濟成長呈現疲態，美債十年期殖利率降至1.67%，加上投資等級銀行類債券信用價差在企業財報優於預期下縮窄，使得四月有多檔銀行類債券收益率降至1%以下，若扣除外匯避險成本，收益已不及台幣RP的利率，故先處分之。

操作策略：由於公債殖利率維持低檔，故尋求初級市場債券標購機會以拉升收益。雖中國Q1GDP不如預期，PMI指數亦下降，但人民幣長期仍看升，加上點心債券收益率較高，故繼續於次級市場買進。

目前投資比重在90%以下，將暫時先維持較低的比重以等待下一次殖利率反彈時的加碼機會。