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富蘭克林華美積極回報債券組合基金十一月投資展望


2019/12/20 下午 09:34:00 作者:曾咨瑋
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新興市場各主要區域之PMI狀況(1)拉美整體反彈: 巴西 11月份PMI數據回升(52.2→52.9), 符合市場預期, 顯示 生產活動出現較快速擴張,產出為連續第4個月擴大, 增速為2018年3月以來新高; 墨西哥前景展望回落(50.4 →48.0), 再次落於擴張線之下, 回落幅度為有紀錄以來 最高,顯示上月份市場前景展望快速惡化; 哥倫比亞加 速上升(51.1→52.9), 來到自2019年8月以來最高水準,主要動能來自於新訂單展望速度來到14個月以來最高; (2)亞洲擴張: 中國11月財新PMI數據小幅上升(51.7→ 51.8), 印度11月份PMI則自上月的2年低點反彈(50.6→51.2), 並超過市場預期(49.8), 而印尼11月份PMI反彈 (47.7→48.2), 仍低於景氣擴張線; (3)俄羅斯PMI持續下滑趨勢(47.2→45.6), 來到2009年5月以來低點, 受到整 體需求衰退、 生產及新訂單滑落加速之影響; 土耳其再 度反彈(49.0→49.5),仍在擴張線之下, 但產出分項指數 為1年半以來首次改善。 11月份市場表現受中美貿易協 議是否簽署、 簽署進程與12/15關稅加徵等因素影響震 盪;美聯儲已結束預防性降息, 美債殖利率易升難降為 主要基調, 投資級債受利差收斂幅度已大影響, 走勢與 公債相近; 預期風險性表現較佳, 高收益債目前利差水準低於過去10年平均, 新興市場債則較高, 後者在價值 面上更加有利。

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