賣壓湧現之後，中國股市的下一步?

富達國際亞洲股票投資總監繆子美(Victoria Mio)對近來中國股票拋售及其對投資人的影響發表以下評論：

「日前中國政府針對教育企業祭出比預期更嚴厲的監管，加深了投資人疑慮，擔心中國企業將面臨更多政策的不確定性，許多中國公司股票因此在最近幾個交易日大跌。」

「乍看之下，嚴厲的監管新規可能威脅到私人補教業繼續營利，市場恐慌下跌也是合乎情理。過去一年，中國監管機構在資料隱私、網路安全和反壟斷等領域大力整頓，現在進一步打壓補教業的行動， 引發部分投資人深刻的恐懼，預期中國將開始對各行業嚴加監管。但富達認為這是過度擔憂，應該退一步看才能掌握全局。」

「監管干預在中國並非新鮮事。這次不一樣是因為針對了特定產業，也就是提供中小學核心學科的課後輔導的民間補教業。這些措施固然出人意料，但所欲解決的正是中國舉國關切如何減輕養育子女經濟負擔的問題，以提升不斷下滑的生育率。教育在中國已成為眾所周知的「三座大山」之一（與住房和醫療並列）；近年來教育成本不斷攀升，成為新手父母的重擔。因此，教育、房地產和醫療保健股首當其衝，近期深受賣壓所苦。」

「科技股雖然也被拋售，但問題不太一樣。中國最大、最具活力的科技和網路公司近來備感監管壓力，反映監管架構還在追趕產業發展腳步之際，這些企業已憑藉快速發展的創新商業模式，擴大了自身的經濟影響力。不僅在中國如此，全球皆然。從美國和歐洲近來針對科技與網路巨擘實施的監管措施即可見一斑。」

機會浮現

「對於長期價值投資人而言，最近幾天股市全面拋售，其實創造了撿便宜的良機，尤其是成長展望持續看好的公司。富達認為，近期監管的總體目標是要推動永續成長和促進社會平等。儘管某些產業面臨政策打壓，但中國仍可望在未來十年實現可觀的 GDP成長，而隨著所得差距縮小，中國的中產階級應該也會繼續擴大，並擁有更高的購買力。」

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月配息型、 A 類股穩定月配息/避險、【 F1 穩定月配息】 A 類股、 A 股 F1 穩定月配息/避險、 A 股 H月配息澳幣避險及 A 股 C 月配息、 E/Y股穩定月配息避險之配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。其主旨是，只有在維持穩定配息時，基金的股息才會由本金部份支出。但請注意每股股息並非固定不變。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。月配息型、【 F1 穩定月配息】 A 類股、 A 股 F1穩定月配息/避險、 A股 H 月配息澳幣避險及 A 股 C 月配息進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料，請至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw查詢。 A 股 C月配息僅適合瞭解與接受以下說明的投資人：本金支付的股息代表原始投入本金的報酬或部分金額退還，或原始投資產生的任何資本利得。配息可能導致基金每股資產淨值，以及可供未來投資使用的基金本金立即減少。本金成長幅度可能縮減，高配息不代表投資人總投資的正報酬或高報酬。E 級別按日自基金資產收取年率最高不超過 0.75%分銷費。

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