台新中証消費服務領先指數基金九月份經理人報告

9月14日中國公佈8月宏觀經濟資料數據以來，市場結構發生微 妙轉變。9/14-9/22順週期的鋼鐵、煤炭、有色板塊持續回檔， 而抗週期的家電、食品飲料領漲。與6-8月市場週期較強的市場 格局明顯不同。 從16年1月底2638點以來，A 股消費、週期、科技、金融等各個 行業龍頭股持續上漲，盈利改善推動龍頭股估值修復，搭配樓市 與匯市齊漲來看，本次中國資產重估側面反映出中國經濟增速很 可能已經結束2010年來下降階段，進入L型右側的平穩增長。類 似日本1975-1989年初期階段，經濟中速平穩增長，產業結構不 斷升級，伴隨企業盈利的改善。目前A股基本面持續改善，市場仍可為，以穩為進，建議關注估值盈利匹配較好的消費和金融龍 頭股。