台新策略優選總回報非投資等級債券基金十一月份經理人報告
2023/12/20 下午 03:07:00 作者:李怡慧
2023年11月份美國股市及債市皆上漲,美元下跌,道瓊工業指數上漲8.77%、S&P指數上漲8.92%、那斯達克指數上漲10.70%;美元指數下跌3.06%,亞幣指數上漲2.63%,新興貨幣上漲1.88%;非投資等級債市方面,美非投等債券指數上漲4.64%,歐非投等債券指數上漲3.02%,亞洲非投等債券指數上漲4.71%。經濟數據顯示歐洲經濟狀況疲弱,通膨的下滑支持ECB暫停升息,且高融資成本對企業影響越來越明顯,投資上要特別選擇低週期性、強勁現金流的發行人。截至2023/10,YTD歐洲非投等新發債量452億歐元,發債量為10年來次低,僅高於2022年水準。超過60%為BB評級發行人,高利率讓公司延遲發債計畫。11月買回執行3檔佔部位3.8%,YTD買回佔部位15.3%。操作採由下而上選券,深入分析發行人,首選商業模式穩健的發行人,公司依時程執行債券買回。再融資活動熱絡,部位被買回獲得的資金將再投入新發債,新發債票息普遍提高,提高基金息收及收益率。新券標的仍鎖定有買回機會的券。年底因買回及再投資操作,預計存續期間將略為拉長。產業部分看好汽車及化學並長期配置電信。