永豐全球投資等級債券基金九月操作策略

八月歐美公佈的經濟數據均不佳，包括美國ISM製造業及非製造業指數、歐元區PMI指數、歐美第二季的經濟成長率，及歐美的消費者信心等皆有明顯的滑落現象，使得市場對於經濟衰退的疑慮升溫。美國公債仍然發揮避險的功能，使得8月美債十年期殖利率下降57.27個基本點。而投資等級債券則在市場信心缺乏下，其信用價差走寬，尤其是銀行類別債券，由於本基金尚有28%左右的銀行發行的債券，故成為本月主要負貢獻來源。

為了預防經濟衰退，在目前產能利用率仍低、通膨中期展望緩和、失業率仍高的情況下，Fed於八月的FOMC決議維持近零利率政策至少到2013年年中。而歐洲方面，為防止歐債危機繼續擴大，ECB亦在次級市場買進義大利以及西班牙債券。

本基金維持較低的持債比，由於目前銀行第一類資本、貸款損失準備、以及現金水位均較金融危機前為高，故建議待市場信心較為回復、債券買賣價差較為縮小後，再進行銀行類別債券的減碼與分散。