統一強漢基金一月份市場回顧與操作策略

2024年總體經濟在偏弱但平穩的狀態下度過，展望科技趨勢將會是AI模型變現 及AI走向端側兩大發展方向。 2025開年美國新總統就任，是否在關稅與中美科技對抗出現新變局是後續觀察重點。

科技關注AI模型的創造營收能力，而非僅止於削減企業成本。演算法與軟體公司 正運用生成式AI技術，在各自的垂直領域上展現潛力，學術界大量導入AI也加速了科研腳步，即使2025年雲廠商的資本投入增速可能放緩，但預期新應用、企 業端、主權算力等將加大投入AI算力基礎建設。另外，基於小型算力晶片的成熟化，端側與雲側的AI技術協同，將刺激消費性電子產品的需求， 2025年會是AI+ 電子產品的元年，如VR眼鏡、 AIPC等，同時AI車用晶片的滲透率也在提升，這 些應用落地將帶來龐大的商機。

國方面， 2024年具競爭力中企保持了強勁的業績增速，從基本面、籌碼面、 政策面等方面來看， A股都具顯著吸引力，我們也觀察到政府鼓勵企業回購並註銷股票，以加大股東回報的做法，有利A股長期健康發展。近期中國的製造業數 據已見改善，中國經濟恢復的首要條件是刺激消費， 2025開年中國政府就展開對公務人員的加薪，可望提振消費信心，預期還有更大規模的消費補貼政策。

人工智慧相關的硬件、演算法公司、網通企業是基金持股倉底，端側的電子產 品AI化趨勢會是2025年消費性電子換機需求的主要動能，還有以二次電力革命為核心的新能源及國家級別的電力系統改造，也是基金側重調研的方向。

主要持股涵蓋電子紙材料、 AI晶片設計、 IC設計服務、高空作業平台、化工、鋰 電池、 AI廣告投放、電商SAAS平台、PCB、電子零組件、雲安全服務、地產相 關行業、成品油運輸、記憶體、電力設備等。