台新智慧生活基金五月份經理人報告

因月初貿易戰意外惡化， 中美關係再次生變， 5月全球股市走弱， 避險氣氛濃厚，而月中的華為事件對於科技產業， 尤其半導體產生立即性的衝擊，也拖累科技股表現。 對此我們認為手機供應鏈受影響較大， 除原先需求疲弱外， 圍繞美國供應鏈的信任度將無法恢復； 5G供應鏈短期影響較小，但禁令持續會導致發展放緩。 基於第三季半導體供應鏈出現庫存與復甦風險， 我們對於相關個股較謹慎看待。

操作面上因為股市動能轉弱， 持股水位約86~88%， 然保持彈性， 等待短底出現即回補股票， 以啞鈴式配置低接長期成長動能仍強的個股，同時也增加波動較低的個股；因貿易戰情勢惡化增添科技股不確定性， 故產業來看偏好工業與生技醫療，唯科技5月已調整過比重不再大幅調降；四大主軸來看加碼生技醫療，腫瘤醫學年會將揭露許多癌症與免疫療法的重大發展， 側重半導體的工業4.0轉趨保守。

我們認為6月若持續修正則提供很好的進場機會， 股市轉向獲利驅動、 價值面修正與法人部位偏低皆是買盤重新進駐的契機， 若經濟數據續弱、通膨低迷且貿易戰情勢未好轉， 則聯準會可能轉向寬鬆貨幣政策， 需密切留意。

【策略機制僅供參考， 不代表必然之投資， 實際投資將配合經濟景氣及市場變化動態調整。 】 【本頁敘及個股及產業僅為舉例， 無特定推薦之意圖，亦不代表本公司系列基金未來之必然持股】