第一金亞洲新興市場基金四月份經理人評論

第一金亞洲新興基金4月底時淨值為10.83元，較上月底上漲1.21％。同期間指標指數台幣計價上漲2.82%。國家方面，主要是泰國和印尼表現落後；產業方面則是金融類股(地產)和資訊類股表現相對落後。

回顧4月股市表現，亞洲新興市場大多呈現上漲走勢。印度持續修正後也展開反彈，全月上漲3.5%。馬來西亞雖然有大選影響，仍上漲2.8%，新加坡雖然第一季GDP表現不佳，但在財報優秀的影響下仍上揚1.8%。內需火熱的印尼、菲律賓股市持續上漲，漲幅分別為1.9%和3.3%。泰國同樣維持上漲走勢，全月上揚2.4%。主要國家的經濟數據方面則是好壞參半，印度3月HSBCPMI下降至51、印尼消費者信心指數則維持高檔在116.8，新加坡第一季GDP衰退0.6%。

展望未來，美國經濟在寬鬆貨幣政策下持續弱復甦走勢，歐洲在緊縮政策遇到瓶頸下開始了以降息為主軸的經濟方針，歐洲央行主席德拉吉更表示不排除再降息且準備好應對負利率的情況，由此可以預期極度寬鬆的貨幣環境應該還有好一段期間。東協方面雖然國際貨幣基金組織和世界銀行提出對亞洲經濟過熱的警示，但以歷史經驗來看，東南亞經歷過1997年的金融風暴後，其實各國政府對熱錢的態度已經有所不同。在外資持續進入東協，加上各國逐漸加強基礎建設，配以廣大的人口紅利，東協實體經濟的發展將會更加健全，相對的熱錢負面效應將會變小。印度方面在去年9月提出零售改革法案後遲遲沒有重大進展，但近期瑞典家具大廠IKEA已經通過了印度審核，這或許標誌著外資零售業正式進軍的開始，印度經歷去年的低成長後，在今年外資持續進入下，將可充分改善整體公共建設和民生物價，經濟有望觸底反彈。整體而言全球經濟弱復甦和熱錢湧向新興市場趨勢至今未有太多改變，預期印度和東南亞市場今年漲勢依舊穩健。

本基金目前持股為90.82％。基本上東協國家景氣仍然穩定成長，唯印度在改革遲遲沒有明顯進展下相對偏弱，但在目前經濟弱復甦下，預計亞洲新興市場仍屬中長期多頭走勢。投資策略方面，持續聚焦消費、基礎建設和金融股的佈局。