台新中証消費服務領先指數基金三月份經理人報告

中國從16年以來，經濟增長平穩，但是企業盈利明顯改善，主要受惠於產業結構升級、行業集中度提高、公司收入國際化。雖然投資和消費都能帶來GDP的增長，但是消費類行業利潤率更高，當兩者比例此消彼長時，整體GDP增速可能平穩但盈利結構與穩定性會更好。另外，行業集中度提高，龍頭公司享受市占率提高、盈利能力更強的優勢。中國海通券商測算2018年A股淨利同比增速13.5%，各個季度在12%-15%區間內仍然維持兩位數的盈利增長。4月全面開工後宏觀經濟形勢將更明朗，年報、季報逐漸披露，微觀企業盈利資料也將更明朗。

另一方面， Q2A股納入MSCI指數，將帶來跟蹤指數的海外資金。從規模上看，6月1日和9月1日將分別有600億人民幣的配置型資金流入，有助於股市資金的供求關係的改善，建議逢低佈局消費價值龍頭股。

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