富邦全球不動產基金三月份經理人評論

3月下旬全球REITs出現重挫，主要來自美國債券殖利率開始出現上揚，雖然柏南克對美國經濟仍未回到去年的言論，一度降低了利率即將面臨調升壓力的可能性，但公債殖利率上揚的趨勢似乎已為市場接受。短期內市場對利率的揚升預期空間並不大，約40-70bps，但已對不動產相關產品造成衝擊。美國REITs目前殖利率已來到3.4%，接近去年5月的低點3.3%，遠低於歷史平均的6%。未來需預期隨著經濟好轉而REITs相關開始調高股利配發率，由目前的34%提高到80%，預期將可增加1個百分點的股利率。

亞洲市場中，日本公佈的東京住宅地價繼續下跌2.6%，但跌幅較去年的3%縮小，商業用地下跌2.1%，去年下半年在地震後已有所回升。香港受到中國景氣趨緩影響，地產股出現重挫。上個月仍以歐洲表現最好，雖然歐洲殖利率偏低，但受長債殖利率上升的影響較小，因此受到資金青睞。在資金成本可能開始上升的階段，本基金將避開受影響較大的澳洲與新加坡，轉入英國與歐洲，持股率維持在85%。