台新新興短期高收益債券基金八月份經理人報告

美國經濟復甦腳步持續，勞動市場數據近期較為波動反映疫情仍膠著，但目前而言對於經濟前景未造成明顯衝擊。依據近期聯準會官員發言來看，今年底前有機會開始減少資產購買，儘管美債殖利率近期震盪，但縮減購債預期將使得殖利率下行空間有限。

中國高收益房產近期債券價格大幅下跌，但新興市場債市資金流出幅度不大，年初至今新興債市淨流入超過500億美元，其中新興企業債吸引126億美元資金流入，顯示資金寬鬆的環境下新興市場仍具吸引力。中國政策進入新階段，關注住房、教育及醫療產業，使得房地產行業監管風險升溫，政府將持推動去槓桿以及對於流動性要求，對於體質不好的開發商將面臨較大壓力。

短天期高收益債仍有收斂空間，操作上將布局中國以外下行風險有限區域如印度、墨西哥及祕魯高受益債券，降低中國房地產曝險，保留流動性佳、體質良好的開發商並持續關注政策發展。