華南永昌人民幣高收益債券基金六月份經理評論

中國5月實質零售銷售、固定資產投資及人民幣計價的出口年增率持續下滑，顯示中國經濟成長仍有放緩的壓力，加上中美貿易紛爭擴大、美元走升、人民幣大幅走貶、今年以來中國官方加強金融監管力度未減，尤其影子銀行等表外業務大幅萎縮，不僅造成中小企業融資困難問題的惡化，亦陸續爆發境內上市公司發行的債券違約，令亞洲美元高收益債券價格持續走跌，亦拖累離岸人民幣高收益債券債格小幅下滑。

雖然美中雙方貿易摩擦攻防反覆持續，並可能維持較長一段時間，也將持續干擾市場信心，但評估雙方最後透過協商達成解決方案仍是基本情境，中國官方也會透過政策微調支撐經濟。而在中美貿易衝突下，人民幣仍面臨貶值壓力，惟人民幣債券具有存續期間較短，利率敏感度較低的優勢，預期人民幣債券價格可望保持穩健。本基金將持續購入人民幣債券以減緩人民幣債券到期之影響，並將配置部分美元債券做為匯率自然避險之工具。