統一黑馬基金二月份市場回顧與操作策略

全球三大經濟體美國、中國、歐洲處於降息循環，資金環境寬鬆，有利大經濟體 內需市場需求復甦。預期未來油價持續走弱、通膨壓力減緩，貨幣政策持續寬鬆有利非科技股產業需求復甦，尤其景氣循環股、原物料股、中概股等族群將迎來 正向成長復甦週期。

美國不論通膨、就業、利率、 GDP皆在政策軌跡中穩步前進，因此道瓊、 S&P呈現 高檔整理，只有受對中禁令與進口關稅議題波及的科技股與半導體族群持續盤整，台股半導體及AI產業鏈亦受波及，短期在美國對台半導體政策未明下，台股 走勢將受壓抑。

美國企業獲利佳，在基本面支撐下，預期美股走勢持續正向，主流仍在AI相關族 群與營運獲利展望佳之景氣循環、內需消費股，台股與美股產業發展關聯度逐漸加大加深，預期2025年台股將持續受益。惟須留意川普的全球對等關稅政策細 節訂於4/2公佈，市場在政策未明前觀望心態重，預期金融市場進入觀察整理。

基金看好類股如下：

今年起半導體產業進入復甦成長，其中AI、 HPC、 WiFi 7為驅動主力。

大陸補貼手機換新政策出台，預期相關供應鏈廠商營運受益。

AI PC系統與零組件帶來全面規格升級，相關廠商未來營運商機大。

雲端大廠資料中心建置持續，帶動伺服器、網通、光纖建設硬體需求。

AI應用逐漸從Cloud端走入Edge端，因此AI PC、 AI手機、 AI NB各種應用裝 置為後續產業發展成長機會。

大陸政策穩房拉股市，有利原物料相關產業，有利航運、水泥、鋼鐵。

DeepSeek問市，除帶動Edge AI端需求應用，亦帶動機器人產業發展熱潮， 供應鏈相關個股為市場關注重心。