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2020債市展望 精選美元複合債具優勢


2019/12/23 上午 08:43:00 提供機構:富蘭克林投顧
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12月聯準會貨幣政策會議如預期維持基準利率不變,官員們預測2020年按兵不動,經理人略微調整政策預期,儘管多數經理人預期聯準會未來仍有降息空間,但整體降息的幅度將降低。相較於上個月有16%的經理人預估未來降息仍有150個基本點以上,此比率本月出現下滑,至14%。而認為降息幅度小於等於75個基本點的經理人則略微上升8%至42%。儘管夏季以來,成熟市場十年期公債殖利率呈現區間震盪,但將近六成的經理人預估全球成長或是通膨預期變化可望帶領殖利率突破震盪區間。

富蘭克林證券投顧表示,儘管美中貿易達成第一階段的協議,但市場已廣泛反映此正面消息,且市場已逐漸習慣美中雙方邊打邊談的談判模式,所幸美中雙方基於經濟或選舉考量,均有動機持續保持對話,債券投資可採取高評等和高殖利率債券兼備的策略,針對景氣走弱有防禦部位,看好涵蓋多元債券類別的美國精選複合債券型基金、較不受國際情勢影響的伊斯蘭債券型基金,以及加碼日圓及現金的全球債券型基金,對市場風險偏好情境時有積極性部位可參與,首選新興國家當地債與全球高收益債券型基金。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽表示,僅管貿易不確定性和政治面紛擾不休,但美國經濟仍處於穩定的基礎之上。我們認為貿易緊張風險較低,僅是持續溫和的逆風,但並不是引發經濟衰退的重要觸媒,後續留意美國兩大政黨的經濟政策巨大分歧,可能牽動後續政策面和法規發生變化,我們認為對衰退和對於通縮的擔憂是言過其實的,目前美國公債的評價面過高,投資團隊透過精選持債及產業,穩健參與債市榮景,相對大盤減碼公債,側重高收益債及房地產抵押債市,並看好部分高信評的擔保貸款憑證(CLO)相較同信評的投資等級公司債更具備投資價值,投資人可透過精選美元複合債的方式來掌握。

報酬率(%) 一年 二年 三年 五年 十年
富蘭克林坦伯頓精選收益基金 7.25 5.29 9.88 8.33 44.28

資料來源:Lipper,原幣計價總報酬,統計至2019/11/30,以基金美元累積股份為準。
基金過去績效不代表未來獲利之保證。

 

 

 

【以下為投資警語】

高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

投資中國比重指掛牌於大陸及香港地區中國企業之投資比重,依規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,本基金投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

新興市場基金警語:新興市場股票型基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。

基金過去績效不代表未來績效之保證。<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>

本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。




•相關基金:富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金美元A(acc)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金美元A(Mdis)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金美元B(Mdis)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金美元F(Mdis)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金歐元A(Mdis)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金澳幣避險A(Mdis)-H1(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

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