聯邦精選科技基金十二月份操作策略

美國總體經濟穩健，近期美國每週初請失業救濟金人數下降至21.1萬人，創下八個月新低，表明裁員數量持續偏低，勞動市場依然穩健。美國商務部人口調查與統計局(Census Bureau)公布11月零售銷售額，11月未經通膨調整的零售銷售月增率0.7%，超過市場預期的0.6%，前值自0.4%上修至0.5%；按年來看成長3.8%，為2023年12月以來新高。主要是受汽車購買激增和強勁的線上購物提振。

台灣方面，預測2024、2025年GDP分別為4-4.5%、3.5-4.0%。11月景氣對策信號綜合判斷分數較上月回升2分至34分，燈號連續第3個月亮出代表景氣轉向熱絡的黃紅燈，主要是AI應用需求殷切，加上年底正值外銷旺季，且傳產市況略有改善，颱風減少工作天數的衝擊也淡化，提振海關出口及製造業銷量。觀察9個構成項目，股價指數、工業及服務業加班工時、機械及電機設備進口值亮出紅燈；工業生產指數、海關出口值、製造業銷售量指數亮出黃紅燈，批發、零售及餐飲業營業額亮出綠燈，唯有貨幣總計數M1B、製造業營業氣候測驗點亮出黃藍燈，顯示大多數指標處於穩定至熱絡狀態，結構相對健康。同時指標不含趨勢指數連續第19個月上升，領先指標不含趨勢指數連續第4個月下滑，反映受到川普勝選提高不確定性，企業信心較為疲弱。

12月季調製造業PMI回落至50.8，但連續第2個月擴張。非製造業NMI上升至56.5，連續26個月擴張。製造業PMI持續擴張，但較上月拉回，低於歷年同月平均，主因終端需求不明朗，導致新增訂單與生產擴張趨緩。市場對1/20美國總統川普上任，政策不確定性加大，訂單能見度不如往年同期，業者也比過去保守看待前景。此外，1月工作天數由於農曆春節假期而大幅減少，指數續降可能性大。

預期2025年邊緣運算也是市場關注重點。AI相關應用的推廣可能在2025年慢慢滲透提升。包括機器人，自駕車跟智慧車，AIPC和手機。台灣相關供應鏈也持續在該領域布局，有望受惠。無論是AI PC、車用端技術，甚至是人形機器人只要是3奈米以下的先進製程，除三星外全都由台積電包辦，可觀察台積上下游供應鏈業績狀況。

2025年，利空利多可能交雜，美國川普政策和美股走勢，AI，傳產都有機會，但波動性可能較2024年更大。基金操作上會更加謹慎因應。