富達台灣成長基金-2015年6月份台股回顧與展望

賴葉臣先生為美國伊利諾大學香檳分校財務研究所碩士。賴葉臣先生自2002年7月加入富達投信接管富達台灣成長基金至今。曾任元大京華證券電子研究團隊主管，擁有豐富的台股操盤經驗。

受希臘和債權國協商破局的衝擊、部分產業五窮六絕的淡季效應仍持續影響台股，又加上南韓MERS疫情環伺在後，使得6月台股利空交織，腹背受敵！台股整體6月份共計下跌378.05點，收在9,323.02點，跌幅為-3.9%。

台灣經濟現況

經濟部統計處發布5月外銷訂單僅357.9億美元，年減5.9%，是近22個月來(扣除春節因素)最大衰退幅度，表現慘澹，出乎經濟部意料之外。統計處長林麗貞坦言，逾半數衰退來自中國大陸及香港的訂單減少。林麗貞表示，5、6月多為接單淡季，加上去年基期已高，6月接單金額將與5月大致相同，預期外銷訂單將連3個月衰退。國發會發布的5月景氣對策信號由藍燈轉呈黃藍燈，綜合判斷分數增加2分至18分，景氣領先、同時指標雖持續下跌，但國發會樂觀預期下半年景氣可望逐漸改善。國發會發布5月景氣概況，景氣領先指標不含趨勢指數為98.07，較上月下跌0.41%，已經連續14個月下跌，但跌幅已有縮小跡象；同時指標不含趨勢指數為98.54，也較上月下跌0.72%。

央行公布5月金融情況，M1B、M2年增率連5月呈現「死亡交叉」，M2更連4月突破央行目標區，上升至6.81%；M1B年增率同步上升至6.18％，差距略降至0.63個百分點，但仍未轉回「黃金交叉」。央行官員表示，M2連續4個月高於央行目標區，但季節調整後為6.46％，仍落在央行目標區內，主要因為外資匯入。金管會統計，前5個月外資共匯入123.86億美元，高於去年同期，其中5月外資匯入降至16.86億美元，較4月單月匯入36.87億美元腰斬，但仍對M2造成影響，使「死亡交叉」持續。據了解，由於6月外資轉為匯出，本月M2和M1B有機會轉回「黃金交叉」。

台灣股市展望

就近期美國經濟數據來看，美國就業數據與房市景氣持續向上，市場一般認為FED(聯準會)在第3季末升息的機率升高！反觀亞洲主要經濟體利率看跌，貨幣也走弱，因此預期台幣未來走勢將隨之走貶。一旦台幣走貶，對於國內以出口為主的產業，特別是電子族群，下半年匯損機率將大幅下降！上半年受到匯損衝擊而導致股價下跌的公司，下半年匯損數字將有機會回沖至帳上，對於今年獲利將有正面幫助。相信這些受惠於匯損降低的公司，股價應該會於下半年有所表現。

根據聯合報：希臘6月30日午夜確定拖欠IMF的16億歐元債務，成為第一個對IMF違約的已開發國家，傳出總理齊普拉斯決定讓步，接受國際債權人提出的大多數條件，歐洲股市因此全面大漲。但齊普拉斯一方面寫信給國際債權人 ，表達願讓步接受對方提出的紓困條件，另一方面對民眾喊話，訴求對國際債權人提出的紓困方案說不，讓不少人對他究竟想作什麼感到困惑。就上述內容，相信希臘問題絕對不可能在短期間內解決，國際股市也會持續受到希臘問題而呈現劇烈波動，台股也將難以脫離希臘債務危機的風暴圈。對於下半年，投資人應做好心理準備，以面對台股上下劇烈震盪的格局。

蘋果相關股票仍值得注意。蘋果電腦自推出iPhone6、Apple Watch等產品，由於賣相佳、功能吸引人，銷售數字相當亮眼。蘋果新一代手機iPhone6s計畫在第3季末推出，此外傳出蘋果將在明年第1季接續推出iPhone6c，此消息再度牽動蘋果迷喜好嘗鮮的神經。在市場殷殷企盼的氣氛下，蘋果電腦樂見市場對新產品的期待，勢必在近期開始釋出新訂單給協力廠商。國內蘋果產品的上下游供應鏈包括機殼、相機鏡頭、PA、印刷電路板、組裝等相關廠商將會直接受益於蘋果的大量訂單，這些蘋果概念股將是下半年支撐台股的重要力量！

市場成交量持續萎縮，台股缺乏動能，大盤成交金額大多在8至9百億附近打轉，足見投資人信心尚未恢復，加上國際經濟情勢詭譎多變，台股短期動能應該無法有效提升，在無量且無價的市場環境下，短期台股將較難有表現。

整體看來，希臘未來局勢仍渾沌不明，有如掐著台股脖子的隱形之手。市場預期，未來台股將難逃橫向上下震盪之格局。未來投資上，防禦型股票將會是必要的基本配備！而隨著台幣下半年可能走貶的趨勢，下半年以外銷出口為主的廠商，業績應該會明顯轉佳，投資人可以密切注意。此外，蘋果即將在第3季末推出新一世代的iPhone，國內有幸身為蘋果此波生產供應鏈中的廠商，近期應該開始積極備貨 ，可以觀察其上下游供應廠商的動態來做為參考指標。相信這些蘋果概念股，應該會給目前相對沉悶的台股帶來一些新的動力！

富達台灣成長基金6月份持股分析：

富達台灣成長基金6月份調降幅度相對較大的類股有半導體股(櫃)(-0.79%)、通信股(-0.77%)、光電股(-0.69%)、金融股(-0.68%)、通信網路股(櫃)(-0.56%)。除此之外，富達台灣成長基金6月份加碼幅度相對較大的為半導體股(+3.11%)、其他電子股(+0.74%)、電子零組件股(+0.44%)、紡織股(+0.26%)、貿易百貨(櫃)股(+0.25%)。

【以下為投資警語】

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