台新高股息平衡基金二月份經理人報告

美債殖利率彈升到接近2020年初水準1.5%，若以10年期與三月券之利差相較，目前殖利率曲線更陡峭，利差水準已達2020年初兩倍，故金融市場對於2013年第二季緊縮性恐慌的疑慮再現;回顧2013當年度，美股在緊縮性恐慌下，SP500一個月內快速修正近10%，惟當時在修正後，隨即在企業獲利帶動下，股市持續再度走高，故在殖利率開始上揚當下，須提高短期風險意識，但長期股市展望就企業獲利來看應屬樂觀。

在半導體產業方面，回補庫存力道下，半導體產業絕對庫存數字開始增加，惟以庫存天數DOI來看，反而降低至54天，仍較以往峰值有約10%差距，目前庫存狀況多在終端客戶上，故後續力道端看消費力道是否隨解封後為溫，3月Apple春季產品發表會將是對上半年需求展望指標之一。

支撐目前股市的主要力道來自資金行情，目前本基金適用殖利率仍採2019年度獲利之已公告配息，操作上仍以長期配息穩定為主要核心持股方向，期望佈局殖利率在市場均值之上且有高度成長之標的，目前以半導體等、汽車零組件等為持股主軸。