台新中証消費服務領先指數基金二月份經理人報告

中國突發新冠肺炎疫情， 短期對基本面形成衝擊， 但是政府快速出臺的貨幣、財政、產業的政策利多，對基本面有托底作用，借鑒SARS經驗，對沖政策 3個月見效， 以此推算當前疫情對基本面的衝擊主要集中在第一季度， 預計疫情結束後基本面有望迎來快速回升， 主要原因有二： 第一， 疫情對基本面僅是短期擾動，歷史上 2、 3 月利潤占全年比重均值為 4.9%、 7.1%， 疫情對全年企業盈利影響不大， 且中國各地正積極推進復工復產； 第二， 庫存週期的規律性較強，目前中國正處於三年一輪的庫存週期底部， 即將觸底反彈。 因此， 從企業盈利角度來看， 預計本次盈利週期將於 2020Q1 再次見底， 見底回升形態由圓弧底變成W 型底，中期盈利向好趨勢不改，支撐A股持續上行，建議趁勢佈局。

【經濟走勢預測僅供參考， 本公司並不保證其準確及完整性， 且該等資料、建議或預測將根據市場情況而隨時更改】