台新中証消費服務領先指數基金五月份經理人報告

2018年6月1日和9月3日， A股將分兩批納入MSCI新興市場指數和MSCI全球指數，最終今年MSCI納入A股比例將達5%， A股占MSCI新興市場指數權重為0.73%，預計初步帶來大約1200億人民幣被動配置
資金流入。目前A股自由流通市值中外資持股占比僅3.5%，遠低於日本、韓國的30%、16%。隨著中國資本市場對外開放的步伐加快，中國外資持股占比持續提升是大勢所趨，有望進一步強化A股中行業龍頭估值溢價。觀察韓國外資持股占比提升最快的時期是1997-2005年，時期KOSPI200（代表大盤藍籌）/KOSPI的相對溢價率從1提高到1.2。目前A股機構與外資投資者占比正處於上升階段，龍頭有望持續享受估值溢價，龍頭公司優勢更明顯，建議逢低佈局受益中國經濟轉型的消費龍頭股。

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