永豐全球投資等級債券基金月報三月基金操作策略

義大利選舉結果，貝爾薩尼領導的中左翼聯盟在眾議院選舉中獲得多數票，得以組建政府，但該黨在參議院無法取得能夠通過立法的多數席位，若新政府無法形成，有重新選舉的可能。另外，接近減赤期限，美國兩黨還是無法提出替代方案，市場擔心啟動自動減赤，使得避險公債需求增加，美債十年期殖利率當月下跌10.93 個基本點。農曆新年前投資的人民幣計價的存款證到期，為了維持整檔基金的收益率，將到期資金再投資於目前仍具有較高相對價值的點心債。

本月月績效上揚受惠於義大利選後結果以及美國啟動減赤造成避險買盤興起，美債殖利率的下降。美國投資等級債券信用價差擴大2 個基本點，以信用評等區分，A 等級的表現較差，widen 4 點。雖本基金持有A 等級債券較多，但多屬銀行類債券，而銀行類債券信用價差在2 月反而收窄2 點，故並未造成負面影響。在二月企業財報公佈完成後，預期三月開始會有較多的發債量，已事先獲利了結漲多的債券，等待三月標債增加的投資機會。