台新2000高科技基金五月份經理人報告

5/5川普突然宣布對中國輸美2000億美元商品懲罰性關稅從10%提高到25%， 並考慮把另外3250億美元未課稅輸美商品考慮加徵25%關稅，中美貿易戰升溫， 全球股市旋即下跌； 5/16美國再把華為列入貿易黑名單， 致使科技類股尤其是半導體股進一步重挫， 因此5月全球股市與台股均呈現明顯回檔走勢。

目前市場關注的變數： 1)中美貿易戰：美國是否真的會對中國輸美3000億美元商品加徵懲罰性關稅？ 華為是否可從貿易黑名單除名？6月底G20川普/習近平是否可會面和解? 2)美國是否擴大貿易戰戰線：除了墨西哥與印度， 是否還有進一步擴大戰局的跡象(例如歐洲等)。3)FOMC會議是否有更為鴿派的決議。

展望2019年6月台股， 因為： 1)6月仍有諸多不確定性因素， 包括6/10的一個月中美貿易談判期限， 6/17中國輸美3000多億美元加徵關稅公聽會，以及6月底G20峰會， 這些不確定因素持續對全球股市形成干擾， 且目前中美貿易戰尚未有和緩跡象；2)產業基本面上6月為科技新舊產品交替期，且華為被美國納入貿易黑名單導致全球供應鏈大亂， 基本面難有好消息； (3)技術面台股多頭結構已遭破壞，系統性風險未解除前5月大幅賣超的外資也難迅速歸隊。 不過有利的是， 外資在台指期未平倉多單維持4.4萬口以上， 外資並未撤守台股，技術面台股加權指數在10200點附近再度展現強勁支撐， 加上過往經驗每當系統性風險升高， 台股高現金股息殖利率的特性將再度展現吸引力，因此我們對6月台股行情雖仍保守， 但有機會利空測底， 整理之後我們對2H19台股仍樂觀。 看好： 1)具高股息殖利率題材股票； 2)受此波貿易戰衝擊，評估股價超跌但仍具競爭力的半導體供應鏈， 關鍵零組件等科技股； 3)受惠AI+IoT 與5G等題材的新設計/關鍵零組件與材料； 4)部分具題材性之非科技股，包括貨櫃/生技等。

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