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台新主流基金二月份經理人報告


2022/3/21 下午 04:10:00 作者:沈建宏
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目前市場關注的變數:1)俄烏戰爭的後續情勢變化(戰事是否比預期激烈嚴重,包括核武等,以及禁運與制裁下,糧食/油價因此上漲對通膨與總經的影響);2)FED在2022年升息的次數與幅度,以及縮減資產負債表的幅度;3)俄烏戰爭導致的全球供應鏈變化。

展望2022年3月台股,雖然俄烏戰爭仍是3月最大的變數,但我們認為3月台股無須太過悲觀,主因1)歷史統計資料顯示,戰爭開打以後,美股/台股都可望有利空出盡的走勢,2)歷史經驗第一季台股上漲機率>60%,在1~2月台股都是下跌的狀況下,3月台股上漲機率高;3)1~2月科技股是震央,許多科技股本益比已經跌到10倍以下,台積電法說會後外資已經把台股2022年企業獲利總和預估從YoY衰退2%調升為YoY成長4%,有利科技股反彈,因此雖然FED升息與縮表在即,但我們對3月台股評估將較1~2月樂觀,個股表現將優於大盤表現(但我們對2Q22台股修正機率大增看法沒變)。看好:1)半導體供應鏈(IC設計/先進封裝/新製程受惠);2)有新產品/新規格題材之個股,例如元宇宙,miniLED,Type C等;3)伺服器,電動車與汽車電子供應鏈;4)高股息殖利率兼具成長性之次族群;5)1H22景氣落底反彈的面板與記憶體類股;6)航空類股。


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