安泰ＩＮＧ中東非洲基金9月市場評論
2008/10/23 上午 09:36:00 作者：白芳苹
受國際股市大幅回檔以及基金贖回潮賣壓下，九月顯著修正：MSCI阿拉伯(沙國除外)指數回落13.8%，南非和埃及分別下跌13.2%及13.7%。全球信用市場與銀行拆借市場不順暢，趨使股市承受賣壓。但該區域經濟體質仍強，Moody’s指出阿拉伯聯合大公國是全球最能抵禦信用危機的區域之一，財政與貿易雙順差奠定穩健的體質，該國政府也指出國內住宅仍供不應求，內需景氣穩健成長；此外，南非與埃及在通膨率和緩趨勢下有利激勵未來國內消費支出。
本基金由於按規定對美元需100%避險而影響台幣計價報酬，九月計下跌7.89%，但因採審慎的分散持股策略，其中南非的佈局以內需產業如金融等為主，並緩步增持埃及方式，降低淨值波動，使表現相對不受原物料類股回檔影響。此外，九月底持股約68.29%，產業佈局以地產為大宗，金融、電信居次，對於能源和原物料類股相對減持。預期利率敏感型類股在未來全球央行降息風潮下為相對受惠的族群。 展望十月，股票評價已來到歷史低檔，將採取增加持股以掌握股價低檔之投資契機，配置以在當地具獨占或特許權優勢而可產生高成長與高毛利優勢的大型企業，如地產、金融、電信等為主。中東股市雖短期陷入低迷，然而先前正面因素，如高經濟成長，經濟自由化等趨勢並未改變，杜拜在國際化與波灣油元財富作為後盾下，相較歐美金融中心之競爭力亦顯著增強。未來觀察重點為在全球央行政策下信用市場的恢復情況，目前股票評價已為歷史低檔，股市還是將回歸基本面，出現較為明確的反彈走勢。