宏利精選中華基金七月份投資策略

7月中國製造業採購經理指數為51.4%，較上月減少0.3個百分點，連 續12個月站上50，其中生產指數較上月回落0.9個百分點至53.5%， 新訂單指數為52.8%，較上月下降0.3個百分點，中國非製造業指數 為54.5%，較上月回落0.4個百分點，整體景氣仍然穩健。第二季以 來中國金融去槓桿貨幣政策以及地產調控導致市場波動價大，但我 們認為中國十九大將於第四季召開，下半年去槓桿貨幣政策可望取 消，加上2017年國企改革效益持續顯現，企業獲利仍將持續改善。 美國方面就業市場表現優於預期，景氣面中性偏多，Fed於9月升息 機率上升。歐洲方面，PMI終值下調至56.6，但第二季GDP季增率由 第一季的0.5%上升至0.6%，景氣面仍然穩健。中國近幾年內需市場 崛起，服務業佔GDP比重已來到50-60%，已成為支撐經濟的主要力 道之一，由於中國本身消費持續回溫，全球景氣仍中性偏多，我們 預估2017年企業獲利可望持續回溫，可望帶動今年指數上漲，自 2016年中以來，透過滬港通南下資金持續加速，至今年6月為止，累 計南下資金已高出北上近1倍，H股評價亦低於A股，因此港股表現 可望持續優於陸股。