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第二季台股展望:區間整理為主,選股策略為關鍵


2019/4/3 上午 10:13:00 提供機構:野村投信
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2019年台股一掃2018年陰霾,年初至今漲幅達9.37%(資料來源:Bloomberg,資料日期:2019/3/24),市場投資氣氛明顯好轉,野村投信表示,今年全球主要經濟體將維持成長趨勢,但成長率將減緩,並呈現前低後高走勢,下半年可望回復動能。台股第一季表現優異,重返萬點,但在第一季漲幅較高的情形下,預估市場第二季在高檔區間整理機率較高,由於類股間成長差異大,選股仍是主要重點,建議投資人在市場回檔時,選擇基本面良好且投資價值浮現之個股。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,目前為止美中兩強貿易戰往正面方向發展,加上美國聯準會對升息轉為超鴿派,市場信心回復,因此股市開始反彈,未來發展須繼續觀察,市場仍會反應相關利多與利空。從基本面來看,今年全球主要經濟體維持成長趨勢,但成長率減緩,主計處也將台灣的經濟成長率從2.6%調降至2.27%,經濟方面預期上半年成長較低迷,除了跟2018年上半年的基期較高有關,另一個影響因素在於大部分產業在去年第四季到今年初的庫存水準較高,因此難有新訂單,不過隨著上半年陸續消化庫存,預估下半年將反彈,以電子產品為例,近期出口成長已有回升。

在資金方面,今年一、二月外資買超金額超過1000億台幣,顯示台股價值具有吸引力,受到外資青睞;目前台股評價處於中等偏便宜的水準,本益比位於長期均值15-16倍,而股價淨值比約為1.6倍,低於長期平均(資料來源:富邦投顧,資料日期:2019/03),除此之外,姚郁如指出,2019年市場預估台股盈餘微幅下滑,類股成長差異大,因此由下而上的選股策略更加重要,須兼顧成長及評價合理性。

以個別產業而言,2019上半年科技股業績不如預期,主因為淡季需求疲弱,整體庫存水準偏高,隨著庫存逐漸消化,下半年隨著新產品推出,有機會重拾動能。5G應用仍為長線投資主軸,韓國預期2019年第二季進入5G通訊時代,2020年日本東京奧運也將採用5G應用,多個國家也已陸續釋出5G商用的預計時間表,預期相關基礎建設將逐步展開,以基地台為例,中國新增基地台數量從2018年的60萬台增加至2020年預估的180萬台,增速相較過去3G、4G大幅增加。此外,伺服器包含雲端及資料中心、電子產品新規格推出的受惠者,如AMOLED、多鏡頭等都是相對看好的產業;此外,電動車及自動化產業都是中長期值得注意的趨勢。

附表. 2019年第二季台股投資重點

看好產業 5G、電動車、無人車、雲端、多鏡頭、AMOLED
投資小叮嚀 區間整理為主,應留意價值面,重視選股
建議投資策略 逢低布局,分批進場

資料來源:野村投信,資料日期:2019/03


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