台新美國策略時機非投資等級債券基金三月份經理人報告
2023/4/19 下午 10:57:00 作者:李怡慧
2023年3月份股市全面上漲、美元下跌,美債上漲,道瓊工業指數上漲1.89%、S&P指數上漲3.51%、那斯達克指數上漲6.69%;美元指數下跌2.31%,亞幣指數上漲1.12%,新興貨幣上漲1.19%;非投資等級債市方面,美非投等債券指數上漲1.33%,歐非投等債券指數下跌0.41%,亞洲非投等債券指數下跌2.31%。
企業盈餘下滑,但資產負債表仍相當健全,表示降評活動增加,但違約率不會大幅攀升,預估2023年將有400-500億美元的FallenAngel債券,增加投資機會。金融市場風險將使聯準會放緩升息,利率穩定有助於利差收斂,目前收益率8.13%仍落在歷史相對高點,在企業資產負債表健全的情況下,違約率不高狀況下利差具吸引力,目前約為399bps。即使銀行事件使波動上升、企業盈餘面臨挑戰,未來幾年降評活動可能增加,但也可以獲得更多FallenAngel投資機會。操作上建議彈性分批布局,分散市場波動風險。產業上持續關注近期遭到降評較多的通訊、金融業,減碼評價面較不具吸引力的能源產業。