台新主流基金四月份經理人報告
2022/5/24 下午 05:36:00 作者:沈建宏
目前市場關注的變數仍是:1)中國疫情何時得到控制? 中國何時解除工廠與運輸的封管措施?2)俄烏戰爭的後續情勢變化(戰事是否比預期激烈嚴重,包括化武/核武等,以及禁運與制裁下,糧食/油價因此上漲對通膨與總經的影響);3)5月FOMC會議,是否又出現比4月更為鷹派的結論;4)市場對台股2022年企業獲利預估的下修幅度。展望2022年5月台股,因為1)上海/崑山封城管制措施比預期久,4~5月營收將遠低於先前預估,市場勢必下修2022年台股企業獲利預估,2)俄烏戰爭歹戲拖棚,通膨壓力持續升溫,FED在5月~7月勢必採取積極的升息與縮表作為來抑制通膨,美國10年債殖利率進一步逼近3%,不利成長型科技股評價,因此預期5月台股可能仍是弱勢盤整格局。但考量2022年1月迄今的修正,諸多科技股評價已經明顯下修,評價/殖利率綜合考量下投資價值逐漸浮現,籌碼面來看外資持有台指期未平倉空單來到近年低點,因此我們預期5月台股在16000點附近仍有撐,可擇優逢低布局。看好:1)需求較不受通膨/戰事影響的關鍵零組件,例如電源管理IC,ABF載板等;2)有新產品/新規格受惠題材之個股,例如高速傳輸介面,元宇宙OLED供應鏈等;3)伺服器,電動車與汽車電子供應鏈;4)高股息殖利率兼具成長性之次族群;5)航空類股。