永豐全球投資等級債券基金四月基金操作策略

歐元區財長2月下旬批准了希臘第二輪1,300億歐元的援助資金，而隨後希臘議會也通過強迫債權人換券的集體行動條款(Collection Action Clauses；CAC)，以及大幅削減預算和退休金的相關法案，以符合獲得第二輪紓困金的條件。另外，2月底ECB再度實施三年期長天期再融資操作，標借金額達5,295億歐元；預計流動性的增加有助於風險性資產的上漲，而套利交易亦使得西班牙以及義大利公債殖利率持續下降。

美國經濟數據也逐漸改善，一月ISM製造業及服務業指數持續上揚，非農就業人數增幅為2011年4月以來最高，失業率降至2009年2月以來的低點8.3%；初領失業救濟金人數更是降至2008年3月以來近4年新低；雖然經濟必須加速，失業率才會持續下降，但目前經濟的確朝向正面發展，歐債危機緩解，市場投資人信心恢復，投資等級債券信用價差持續縮窄，尤以銀行類別債券為最；由於本基金持有約22%的銀行類債券，亦成為本月主要正貢獻來源。在市場風險胃納增加，避險需求下降，本基金2月份降低美國公債投資部位，增加初級市場具有相對價值的優質債部位，降低公債殖利率上漲所帶來的淨值波動度。