《貴金屬》CPI低於預期 COMEX黃金上漲0.9%

MoneyDJ新聞 2025-03-13 06:16:44 記者 黃文章 報導

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）12日黃金持有量持平為895.2公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少33.97公噸至13,539.91公噸。

週三公佈的數據顯示，美國2月消費者物價指數（CPI）年增2.8%，低於市場預期的年增2.9%；2月CPI月增0.2%，創去年10月以來新低，也低於市場預期的月增0.3%。剔除食品和能源成本的核心CPI年增3.1%，創2021年4月以來新低，預期值為3.2%。美國勞工統計局指出，佔CPI權重約三分之一的住房成本繼續成為推動通膨的一個主要因素，上漲了0.3%，佔當月所有項目增長的近半比重，但增幅仍較上月放緩。

賀利氏貴金屬（Heraeus）報告表示，進入2025年之後央行黃金購買量減少，而太陽能行業的技術進步仍將支撐白銀的需求，即使中國的太陽能裝機量有所下降。報告指出，2025年1月份全球央行購金量年減60%至18.5噸，全球僅11家央行購買黃金，為2021年1月以來最低數字，相比2024年平均每月超過20家央行購入黃金。

2024年波蘭是全球最大黃金買家，全年增持89噸，但2025年1月僅購買3.1噸，大幅減少。波蘭目標是將黃金儲備提升至外匯儲備的20%，依目前水準計算，2025年需購買少於50噸即可達標。分析師指出，若無新買家進場，2025年央行黃金需求恐低於2024年的約1,000噸。

報告指出，儘管中國太陽能裝機量預計在2025年下降，但技術變革將支撐白銀需求。中國2024年新增277GW（吉瓦，1吉瓦=10億瓦特）太陽能容量，超過預測值上限260GW。但2025年預計新增215-255GW，將是2019年以來首次下降。中國2024年消耗約2.32億盎司白銀用於太陽能產業，為全球最大需求來源。

報告表示，TOPCon電池技術取代PERC電池，將提升白銀使用量。TOPCon電池用銀量為130-135毫克/片，高於PERC電池的85毫克/片。TOPCon市佔率從2023年的23%提升至2024年底的60%。2025年預計TOPCon與PERC電池市場佔比為60/40，對應中國255GW新裝機，將帶動約1.72億盎司白銀需求。

太陽能電池技術不斷發展，以提升光電轉換效率並降低生產成本。目前市場上主流的太陽能電池技術包括PERC電池技術（鈍化發射極與背面接觸技術）和TOPCon電池技術（隧道氧化層鈍化接觸技術）。PERC仍是主流，但市場份額正在被TOPCon取代。TOPCon產業鏈逐漸成熟，2024年中國TOPCon市佔率已達60%，預計2029年超過84%。

道富環球顧問公司（State Street Global Advisors）首席黃金策略師米林-史丹利（George Milling-Stanley）報告表示，黃金市場需求將繼續增長，並指出支持黃金牛市的三個重要驅動因素分別為：中央銀行黃金購買、經濟不確定性與衰退風險上升，以及亞洲地區持續的實物需求。報告預計2025年黃金價格有50%的機率會在每盎司2600到2900美元之間交易，並有30%的機率可能突破3100美元每盎司的高點。

FX Empire分析師詹姆斯·海爾奇克（James Hyerczyk）認為，本週的關鍵是CPI和PPI通膨數據可能會促使聯準會比預期更早降息，這或引發金價的下一波上漲。海爾奇克表示，美元指數跌至四個月來的最低點，使黃金對海外買家更具吸引力。交易員現在專注於即將公布的美國通膨數據，這些數據可能會影響聯準會的政策預期，從而影響黃金的前景。

海爾奇克表示，週三的消費者物價指數（CPI）預計顯示通膨放緩。如果數據較為疲弱，可能會增加降息預期，從而推動黃金需求上升；如果數據強於預期，則可能會對金價形成壓力。週四的生產者物價指數（PPI）數據也將進一步提供有關通膨趨勢的解讀。海爾奇克表示，市場目前已經預計聯準會可能在6月降息，但如果通膨持續偏高，聯準會可能不得不維持較高的利率。

紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅3月12日收盤上漲0.2%至每磅4.7750美元。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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