MoneyDJ新聞 2025-02-07 10:54:34 記者 陳怡潔 報導
施羅德投信發表年度台股投資展望，雖然今(2025)年伊始，市場面臨關稅爭議與DeepSeek帶來的變數，使金融市場出現震盪，但目前評估影響仍屬有限，台股後市預料將在高點附近震盪，靜待突破契機。2025全球經濟表現分歧，而台灣料受惠AI成長動能及回補庫存，台股仍可樂觀以對；惟市場雜音增多，台股要挑戰歷史新高仍有變數。
施羅德台灣樂活中小基金經理人葉獻文表示，2025年全球經濟雖維持穩健成長，但各國表現將有所分歧。美國經濟動能依然強勁，部分國家則相對疲弱。中國經濟雖有復甦跡象，2024年12月非製造業PMI升至18個月高點，但2024年11月信貸數據顯示民間需求仍然低迷，預期2025年第三季景氣將觸底，同時須延至2026年才能進入更佳的經濟循環。
葉獻文指出，AI產業是2024年推動全球股市的重要動力，台灣經濟更從中受惠。2024年12月台灣出口額達435.9億美元，創歷史第二高紀錄，年增率9.2%。全年出口額則達4,751億美元，僅次於2022年的4,794億美元、年增率9.9%，主要受惠於AI伺服器與資通訊產品出口成長59%。
而展望2025年，葉獻文認為，台灣將受惠AI成長動能以及回補庫存動能；供應鏈回補庫存的需求，也將成為2025市場亮點。經歷2023、2024年的庫存調整期後，企業將重新補足原物料及零組件存量，這對電子與傳產供應鏈都是正向信號。此外，在各國補貼政策推動下，消費性產品需求回升可期，市場氛圍亦將逐步回暖。
葉獻文並表示，市場原先預期美國前總統川普的政策將有利於台股發展，並推動指數挑戰歷史新高。然而，新年期間，DeepSeek橫空出世，加上關稅戰升溫，為市場增添不確定性。
葉獻文進一步指出，川普的關稅政策在市場預期之內，對市場的實際衝擊有限。上任前，非美地區貨幣已開始貶值，反映出關稅帶來的影響。而針對晶片關稅問題，由於台灣市場並非直接向美國出口晶片，而是透過東南亞、或其他國家的系統組裝廠再出口至美國，因此關稅增加的成本最終將由美國買方承擔。因此，關稅議題應不致於影響台資企業甚鉅。
另一方面，DeepSeek的出現改變了AI產業生態，足以證明中國可自主開發開源模型，且技術水準不遜於國際一線廠商。然而，DeepSeek的實際研發成本仍是未知數，也尚未知曉其商業模式，短期內對全球AI產業的影響仍需進一步觀察。只不過，DeepSeek的出現可能影響市場對AI投資的信心，後續觀察重點包括：是否有更多競爭者加入，或雲端服務供應商(CSP)是否調降資本支出、進而衝擊產業表現。
投資題材上，葉獻文認為，AI市場仍具發展潛力，並可關注相關新興題材，例如高階封裝技術(如CoWoS)需求持續升溫，數據中心加速器IC市場在2023至2028年間年均複合成長率(CAGR)達24%，而通用型AI晶片(如NVIDIA、AMD、Intel)CAGR為32%，客製化ASIC市場(如Broadcom、Marvell等)CAGR更高、可達45%。
此外，AI眼鏡市場正處於快速成長期，預計2030年出貨量將突破2,000萬支。自2023年10月Meta與Ray-Ban推出AI眼鏡後，銷量已突破200萬台，市場反應熱烈。預計2025年，將有超過100家業者投入市場，投資人也可以關注。
整體而言，葉獻文認為，2025年台股仍可樂觀以對，惟國際訊息紛擾、AI市場競爭未定，要再進一步突破高點，投資人還是需要耐心，靜待時機。
