MoneyDJ新聞 2025-01-21 17:24:21 記者 陳怡潔 報導
星展銀行(台灣)今(21)日發表今(2025)年第一季投資展望指出，預期美國經濟將朝軟著陸方向前進，並預期聯準會將進一步降息，整體環境有利風險性資產表現，也看好美國市場在川普執政下可望有好表現；星展維持看好美股觀點，並持續看好美國科技類股。另外，股債之外，星展集團建議將黃金和避險基金納入投資組合，以應對市場波動、分散風險；星展認為黃金長期仍有支撐，因此維持黃金未來12個月每盎司2,835美元的目標價不變。
星展今日舉辦投資展望記者會，星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉(附圖)指出，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)於12月鷹派降息，並表達對勞動市場及經濟成長的信心，美國聯準會(FED)亦如市場預期降息25個基點，將聯邦基金利率上限降至4.5%，同時指出未來利率政策將視通膨而定。考量美國就業市場強勁且國內消費穩健，星展集團認為美國經濟將朝軟著陸方向前進，並預期聯準會將進一步降息。
陳昱嘉進一步表示，美國經濟經濟走緩是事實，但沒有觀察到衰退的狀況，因此預期美國經濟將軟著陸；通膨則具有黏性，但觀察供應鏈的壓力指數有顯著舒緩，供應鏈壓力對通膨的應該暫時還不會明顯升高，因此通膨飆升的機率低。而因目前美國實質利率來到20年左右最高水準，聯準會有空間可以實施寬鬆貨幣政策，整體環境有利風險性資產、有利股債市表現。
關於川普2.0的影響，他則表示，過去一個月看到的發展應該就是川普上任百日內會落實的政策，例如若對加拿大、墨西哥徵收25%關稅，幅度其實並不意外，由於符合預期，對市場的影響會比較中性，惟仍需要觀察川普採取措施後對地緣政治的影響，以及其他國家反制措施對美國經濟的影響。而因川普的政策和態度就是美國應先，預期美國市場應該會有好的表現，歐洲經濟情勢則沒有那麼樂觀，因此預期美國市場表現會持續優於歐洲。
星展並指出，星展維持看好美股觀點，原因包括企業利潤率仍然良好、美國國內消費具韌性、和強勁的人工智慧相關資本支出；而因AI的普及率仍在持續成長，星展也持續看好美國科技類股。
全球其它主要央行動向方面，陳昱嘉表示，歐洲在需求疲軟環境下將進一步降息；日本央行儘管受政治變化影響導致升息延遲，但整體升息步調不變；中國央行部分，則還有降息空間，且可望推出提振國內消費的刺激措施。
外匯市場方面，陳昱嘉指出，川普2.0政策的落實與美國經濟表現較其他主要市場佳，將支撐美元指數表現，2025年上半年美元表現仍將維持強勁。此外，歐元區政治局勢不穩定與相對鴿派的貨幣政策前景，仍將壓抑歐元表現。而受到川普關稅政策影響，人民幣亦可能受到壓抑。
國際股市部分，星展認為，受到企業獲利良好及國內消費強勁支撐，星展集團持續看好美股，同時認為東協(ASEAN)可望繼續受惠於降息和「中國+1」戰略。類股選擇端，考量人工智慧相關資本支出持續成長，科技類股長期仍有潛力。
債券市場部分，星展預期，在貨幣寬鬆步調放緩和利差收窄環境下，看好風險報酬結構較佳、存續期間介於2至3年和7至10年，評級為A/BBB的投資等級公司債。
另外，股債之外，星展集團建議將黃金和避險基金納入投資組合，以應對市場波動、分散風險。儘管近期金價呈現盤整，但受貿易戰局勢可能再度升級和去美元化議題影響，黃金長期仍有支撐，星展因此維持黃金未來12個月每盎司2,835美元的目標價不變。
