美國11月非農就業新增22.7萬人， 失業率意外上升至4.2%， 11 月CPI年增/月增分別為2.7%/0.3%，
核心CPI年增/月增3.3%/0.3%均 符合預期， 受FED降息預期及川普新政的不確定性影響， 美股自歷史 高點拉回；歐元區12月Sentix投資人信心繼續惡化至-17.5，
法國政局 動盪， 歐股隨美股下跌；日本央行維持利率不變， 日元回貶至157以 上， 日股盤整；中國政治局未推出具體財政政策來刺激經濟， 南韓緊 急宣布實施「
緊急戒嚴令」 ， 卻又於6小時後取消， 新興市場股市多 數下跌。 FED如預期降息一碼， 但點陣圖調降明年降息次數為2碼， 殖 利率曲線轉趨陡峭，
美國十年期公債殖利率走揚至4.57%， 全球債下 跌；美元指數隨美債利率攀高至108附近震盪， 美國景氣未見衰退跡 象， 違約率變動不大，
新興市場債及非投資等級債因基本利率走高而 下跌。
全球主要央行先後降息反應膨通已逐步回到下降軌道， ECB將關 鍵存款利率下調1碼至3%、 加拿大央行再次降息2碼至3.25%。 FED如 預期降息一碼，
但調升2025-2026年核心通膨預期， 顯示FED內部預估 川普新政將帶來不少通膨壓力， 不論是對於全球其他區域的關稅或製造 業重回美國可能造成的財政擴張，
都是推升美債殖利率曲線趨陡的主要 因素。 整體而言美國仍朝向「 金髮女孩(Goldilocks Economy)」 的經 濟成長方向前進，
帳戶操作聚焦在結構調整， 股票部位減碼歐股， 獲利 了結美國中小型股並增持美國大盤；債券部位減碼投資等級債， 並轉增 持具有較高息收的非投資等級債、
新興市場債及複合債。 近期觀察重點 在於12月非農數據、 第4季企業財報， 以及川普上任後新政推行狀況， 基金操作將以汰弱留強為主。
