國泰泰享退系列2039目標日期組合基金一月份經理人報告

美國去年12月非農就業新增25.6萬人遠高於預期， 失業率降至4.1%， 12月CPI/核心CPI年增分別為2.9%/3.2%符合預期， 川普上任後對中國、 墨西哥及加拿大商品課徵關稅， 美股震盪上漲；歐元區去年11月工業生產 月增0.2%， 德國GDP連二年陷入萎縮， 歐元及歐股反彈； BOJ升息一碼至 0.5%， 反應薪資增長帶動通達到2%目標的信心， 日元與日股盤整；中國 1月份製造業PMI為49.1低於預期， 新創公司DeepSeek宣稱以極低成本提 供開源模型足以與OpenAI相抗衡， 新興市場股市多數反彈。 FOMC維持 利率在4.25%-4.50%不變， FED觀注焦點由就業轉回通膨， ECB亦如預期 降息一碼， 美國十年期公債殖利率回落至4.54%， 全球債上漲；美元指數 於107~110區間盤整， 油價觸及80美元/桶後快速回檔， 新興市場債及非 投資等級債因基本利率走低而全面走揚。

市場關注主軸回到FED的貨幣政策方向以及川普上任後的各項政策， 此次FOMC會議較原先市場預期鷹派，會後聲明只提到「通膨仍然稍稍居 高」，意味FED不再認為「通膨下降已有進展」，而鮑爾亦未因川普的言論 改變態度，投資人勢必更加嚴格檢視未來各項通膨數據。川普履行選舉政見， 對中國、墨西哥及加拿大商品分別加徵10%、 25%、 25%闗稅，並表示很快 將對歐盟開刀。投資人對於川普以關稅作為談判籌碼並不陌生，但疊加較高 的通膨下整體不確定大為提高。因應春節期間川普上任後全球政經情勢可能 有較大的變化，近期基金調降股票以因應市場的可能波動：股票部位減碼可 能受關稅戰衝擊的台股與調降美股回補跌深歐股；債券部位則持續以複合債 為主搭配信用債的方式來降低投組波動。短期風險性資產仍在重新訂價各項 消息，基金操作將以觀望為主。