中國信託美國政府20年期以上債券ETF基金十二月操作策略與一月展望

中信美國公債20年ETF追蹤彭博20年期(以上)美國公債指數，主要投資美國財政部所發行之美元公債。截至12月底，基金持有40檔債券，持債比重99.79%，最差殖利率4.86%，修正存續期間16.23年。

12月份基金淨值下跌5.13%，主要因聯準會雖符合預期降息一碼，卻是一次「鷹派降息」。再者，2025年降息幅度由9月會議預估的4碼降為2碼，2026、2027年分別再降息2碼及1碼，屆時利率目標區間為3-3.25%，整體預估顯示降息速度更慢，且最終利率水準較高，長期政策利率繼續上調至3.0%，反映官員預期中性利率水準更高。另外，由通膨預估來看，官員很可能已將明年各種經濟政策影響納入預估中。會後記者會，主席Powell表示在考慮進一步調整政策利率時，可以更加謹慎，亦表示利率仍然在顯著抑制經濟活動，聯儲會處於繼續降息的軌道；在進一步降息之前，必須看到對抗通膨方面取得更多進展。12月份，10年期公債利率上揚約40bps，30年期公債利率上揚約42bps。展望1月，現階段債市從期間溢酬可知已反應了FED緩降息和新政策對經濟通膨的韌性預期心理，未來在國際貿易衝突增和和全球需求成長趨緩情況下，債券市場中長線將回歸基本面，關注川普2.0新的政策對實體經濟的影響，以上因素皆影響FED未來貨幣決策方向。