國泰台灣高股息基金一月份經理人報告

台股加權指數當月份報酬率2.13%， 其中電子指數報酬率 2.82%， 金融類股報酬1.32%， 非金電報酬率 0.27%。 總經濟數 據方面， 最新公布美國GDP(季度環比) 2.3%， 遜於市場預期 2.7%， 前值為3.1%。 美國最新核心PCE年增率2.8%， 符合市場 預期2.8%， 前值為2.8%。 美國最新非農就業為25.6萬人， 優於 預期16.4萬人， 前值為21.2萬人。 美國最新失業率為4.1%， 優 於預期4.2%， 前值為4.2%。 美國平均時薪年變幅最新為3.9%， 遜於預期4.0%， 前值為4.0%。 美國最新密大消費者信心指數 71.1， 遜於預期73.2， 前值為74.0。 美國最新零售銷售數據(月 環比)0.4%， 遜於預期0.6%， 前值0.8%。 美國最新ISM製造業 採購經理人指數， 最新預測49.3， 優於預期48.2， 前值為48.4。 整體經濟數據顯示， 隨者共和黨政府上台， 對於社會福利措施 撙節， 就業市場缺工狀況緩解， 薪資增幅也緩解通膨疑慮。 但 在消費面開始轉弱， 須留意在整體財政支出緊縮下， 民間消費 受影響的程度。 若未來關稅政策導致物價上漲， 是否將進一步 削弱美國民間消費意願。 通膨數據雖目前平穩， 然而預期在政 府激進的關稅政策下， 美國通膨恐難短期達到Fed 2%的目標， 這也反映在美國的利率政策上， 降息幅度將不如市場選前預期。

未來展望與佈局： DeepSeek公布數據顯示AI成功透過軟體降低硬 體成本， 未來發展AI在單位tokens成本上將大幅下滑， 同時DeepSeekAI服務價格也僅OPEN AI的一半， 將使得未來在AI新創應用將大幅興起， 未來在AI手機與AI電腦的相關需求， 有機會進入replacement cycle。 在 台股布局上， 將從Infrastructure產業， 轉為edge AI產業。 整體消費性 電子庫存水位偏低， 預期2025年可見到庫存回補的需求。 在國際資金上， 美元兌日圓匯率仍處於相對高檔， 顯示整體資金仍充沛， 盤勢上將為資 金配置上的轉移。 因此， 在結構調整初期， 盤勢將震盪較為劇烈， 待川 普政府的政策明朗下， 股市才可望走出盤整格局。