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產業評析-雙赤字警報
(2025/04/02)
‧作 者:Smart智富月刊

撰文:朱紀中

今年以來,連漲2年的美股風光不再,新興市場重獲資金青睞。尤其是中港股市,在DeepSeek(深度求索)展現AI實力後,中國科技股又成為資金矚目焦點。不過,中港股強勢反彈,不僅驅動資金從美股移出,部分新興市場股市也被攪動、變成受災區。東南亞股市(泰國、印尼、馬來西亞)今年以來在全球股市中敬陪末座,即是例證。其中,印尼因經常帳和財政「雙赤字拉警報」,股市一度單日大跌7.1%、觸發熔斷機制,過去半年合計已急挫19%,指數跌到比疫情前還低。
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股市理論上會反映一國政經情勢,不只印尼如此,同一週土耳其也因政局不穩引爆股市熔斷。專家觀察,土耳其雖然過去1年吸引外資有成,外資今年1月持有土國政府債務比率一度衝高到10%以上。但近期因政局動盪,土耳其里拉賣壓迅速湧出,里拉兌美元匯率今年已大跌近7%,變成新興市場貨幣最遜咖。 

這不禁讓人想起,2013年,摩根士丹利曾列出5個對外國熱錢流動特別敏感的發展中國家,點出這些國家因為對海外資本依賴,加上雙赤字問題,可能使這些市場容易大幅波動,因此稱其為「脆弱五國」,印尼和土耳其當時就名列其中。可怕的是,12年過去,雙赤字警報仍困擾著這2個新興市場國家,投資人必須小心!

本文由Smart財經好讀提供