多重題材+經濟良性迴圈 日股後勢擁活力

MoneyDJ新聞 2025-01-03 09:58:02 記者 丁于珊 報導

日本2024年11月核心CPI年增率達2.7%，超出預期，並為三個月來最高核心CPI年增率。中租基金平台總經理蘇皓毅認為，日本工資和物價間的經濟良性迴圈基本已經形成，將是日本銀行升息的底氣，而受益淨利差擴大，升息周期料有利銀行類股表現；至於日股後勢，在日本央行利率正常化受益者如銀行股、受益地緣政治者如國防類股、公司治理概念股等多重題材利多加持下，將可望進一步帶動股市活力。

日本的公司治理改革起源於2023年，要求上市企業重視資訊披露品質，而近兩年資訊披露品質較好的公司，股價表現亦較好。蘇皓毅分析，過往日本東證交易所是以「正面表列」公司治理改革較佳範例，但自2025年起，東證交易所預計納入與股東期望不一致的「負面表列」公司範例，試圖透過媒體及日本民族性「恥感文化」的運用，來促進企業解除交叉持股、處分非核心資產的加速運作，從而推動股東權益報酬率有更顯著改善。

蘇皓毅表示，回顧2012年底安倍政權為活化日本經濟，推出「安倍經濟學」，包含大膽的貨幣政策、積極財政政策、鼓勵民間投資等，促使日股股價淨值比擴張；2023年起東京證券交易所強化公司治理，股東權益報酬率與股價淨值比呈現正相關，令東證指數股價淨值比再度擴張。

若從日本資金流向來看，外資一直是日本股市走勢的重要推動力，但近年來，日本國內投資者開始見增加；蘇皓毅指出，除日本公司治理改革推動股票回購，日企仍是國內主要淨買家外，隨日本經濟擺脫通縮，個人投資者資金也可望流向日本股市。

中租基金平台整理2024年日本基金績效前十強清單，近一年漲幅幾乎都落在2~3成，蘇皓毅表示，日本在結構性改革紅利與AI發展趨勢等利多交織下，日股2025年仍為成熟股市不可或缺的投資要角，惟須留意日本央行升息時，可能造成短期波動，建議有日圓部位的民眾可直接購買日圓計價的日股基金，既能有效運用資金，還可參與日本股市成長；手上沒有日圓者，則可考慮以新台幣或美元扣款投入美元避險級別的日股基金，以分散匯率風險。