MoneyDJ新聞 2025-01-10 07:56:07 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)降息循環結束了？兩名央行官員開始質疑，接下來是否有進一步降息的必要性。
MarketWatch、路透社報導，Fed理事Michelle Bowman及堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁Jeff Schmid都認為，去(2024)年9月以來降息100個基點，已讓聯邦基金利率來到「中性」，這個水位不會刺激或壓抑需求。中性利率向來是Fed啟動降息循環的目標，只有經濟顯著趨緩，央行官員才會把利率壓低至中性水準以下。
Schmid 9日在堪薩斯城經濟俱樂部發表演說時表示，根據他的解讀，利率也許已非常接近長期水位(longer-run level)。他希望Fed接下來能緩步調整貨幣政策，且只在「經濟數據出現持續性變化時」才行動。Schmid補充說，「強健的經濟讓我們得以保持耐性。」
Bowman則在另一場演說中警告，Fed當前貨幣政策立場「也許不像表面看來的那麼具限制性。」她提到經濟強勁的成長趨勢，和已較一年前大漲逾20%的美股。
Bowman說，雖然這並非她的基本展望，但「我無法排除通膨進展持續停滯的風險。」
Schmid今年將首度成為Fed利率委員會的投票成員，而身為理事的Bowman則一直擁有投票權。去年11月聯邦公開市場委員會(FOMC)開會時，Bowman曾反對降息，為自2005年以來首度有理事不贊同FOMC的利率決策。
花旗先前曾特地研究之前貨幣寬鬆循環期間、Fed暫停降息對股債有何影響。
1980年代末期以來，Fed曾經12度在降息後做出按兵不動的決定。其中有三次債市像現在這樣遭遇嚴重賣壓，時間點分別落在1998年、2003年、1989年。1998年、2003年Fed在按兵不動後結束降息循環，1989年Fed則僅是暫停一下，之後又繼續降息。
結果發現，當Fed跳過一次降息，股市會走揚、但僅上漲一個月左右就遇到賣壓。這是因為，經濟數據惡化，讓Fed需要重啟降息。相反地，若Fed停止降息後決定結束貨幣寬鬆循環，則股市漲勢就會較持久。1989年美股雖在Fed暫停降息後勁揚、之後卻大跌10% (當時又重啟降息)；1998年、2003年Fed直接結束了降息循環，美股在接下來三個月走強。
(圖片為Fed主席鮑爾，來源：Fed)
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