中國人壽保險股份有限公司

  (一)公司簡介

1.沿革與背景

中壽(2823.TW)成立於1963年，前身為華僑人壽保險股份有限公司，1981年更名為中國人壽保險股份有限公司，1974年公司改組，由辜振甫擔任董事長，辜濂松擔任總經理，中信集團辜家及凱基證券成為主要股東，主要從事人身保險各項業務。1994 年在台灣證券交易所上市，股票代碼為2823.TW。

2007年七月宣佈併購瑞泰人壽後，保單銷售由傳統型保單轉型為投資型保單為主。2009年併購保誠人壽台灣主要資產與營運業務，整併後，中國人壽市佔率超過5%，成為台灣第五大壽險公司，資產規模已超過5,600億。2010年12 月與中國建設銀行共同投資太平洋安泰人壽（更名為建信人壽），持股19.9％。  

2013年六月中華信評調升中壽長期信用評等，從「twAA-」調升至「twAA」，為2008年底金融海嘯爆發以來首家被調升評等的壽險公司。

2017年7月，開發金擬以每股35元、公開收購中國人壽25.33%股權，已向金管會送件申請。

2021年12月30日，公司股票下市，成為開發金100%持股的子公司。

2.營業項目與產品結構

(二)市場需求與銷售競爭

1. 國內競爭廠商

截至2020年底為止，台灣地區人壽保險公司共計22家，其中本國公司19家，外商在台分公司或子公司共3 家。依據壽險公會統計，2020年度壽險業總保費收入達30,254億元，年減少7.9%；其中初年度保費收入7,837億元，年減少28.7%；續年度保費收入22,417億元，年增加 2.5%。另外就新契約保費收入各險別佔有率：壽險之保費佔62.9%、年金保險保費佔31.2%、健康保險保費佔4.7%、傷害保險保費佔1.2%。

公司於國內壽險公司中，2020年市占率為8%。

台灣壽險排名

名次	公司	名次	公司
1	國泰人壽	6	台灣人壽
2	富邦人壽	7	三商壽
3	南山人壽	8	中華郵政
4	新光人壽	9	全球人壽
5	中壽	10	遠壽

資料來源：壽險公會

公司銷售通路及行政據點遍佈台灣本島及澎湖。

2. 國內投資狀況

2013年10月，中國人壽宣布將於大台北地區購地，作為新總部或自用需求。

2017年10月，公司以新台幣1元價格，取得安聯人壽7.8萬張傳統型保單，購此批保單後，總資產可重回第五大壽險地位。

3.海外投資狀況

2010年12月，中國人壽宣佈與大陸建設銀行共同買下大陸太平洋安泰人壽；初步規劃由中國人壽出資人民幣3.79億元，參股19.9％，建設銀行則佔51％。建信人壽據點分佈在上海、江蘇、北京、山東及廣州，在大陸市佔率約0.11％。

 

2011年中壽全年度預計海外投資部位提升至45%，已於2011年6月通過增資建信人壽，擁有19.9%股權，總投資金額約74億元新台幣。截至2012年設有8個分支機構，並獲准籌設湖北及四川2家省級分公司，規劃2015年底前建信人壽將新開28家以上的分公司，完成主要省級機構鋪設。未來建信在全大陸保險最富有的10個省市都會設有據點。

此外；2011年Q2中壽已完成3億股現增案，增資金額75億元，將優先用於大陸建信人壽未來3~5年內的增資需求。另外董事會又通過40~50億元增資案，用於因應大陸市場變化需求。

(三)財務相關

2010年各家壽險公司積極推出類似定存性質的短天期利變型年金，但在2010年Q4受主管機關要求停售，獲利大受影響，而中壽以傳統型與投資型保單為主，並未積極推出短天期利變型年金，影響不大。

(1)近年經營績效

年度	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
總保費(億元)	764	988	1203	1448	1253	1772	1545	1622	1911	2064	3018	2799	2576
總契約(億元)	520	603	670	917	690	729	959	1248	1575	1785	2211	2251	2569

(2)隱含價值(EV) 

年度	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
隱含價值(十億元)	13.0	49.4	71.1	79.6	94.8	118.1	159.5	183.6	222.1	244.7	272.6	308.8	357.6
每股隱含價值(元)	22.74	32.92	41.64	36.18	39.71	43.37	52.52	54.96	63.94	64.62	67.92	69.2	75.6