正德海運股份有限公司

(一)公司簡介

1.沿革與背景

正德海運股份有限公司(2641.TW)創立於1988年，前身為隆順船務代理股份有限公司，總部位於高雄，是國內散裝航商，以中小型船為主力。成立之初只是區域性的船務代理，營運至今已是具有專業性及國際化的海運公司。

2011年6月，經交通部門核發「台灣海峽兩岸間船舶營運證」，分別核准新吉祥3號及新吉祥5號輪船，經營兩岸直航運輸，故在兩岸間直航已取得競爭優勢。

2.營業項目與產品結構

公司主要業務為承攬散裝船舶運送服務，包括船舶運送、船舶代理、海運承攬運送等。

自營船舶承運方面，主要以鋼材、木材、化工產品、五金機械等大宗運輸為主。

近年，公司逐漸擴張船隊並轉型為出租船隻的營運模式，長短期論時出租、論程出租及與租家合作光船出租模式為主。

2022年營收比重：運輸收入佔100%。

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

散裝航運景氣之影響因素：(1)全球GDP成長率。(2)全球鐵礦及煤礦運輸需求量。(3)全球穀物運輸需求量。(4)全球船噸數供給量。(5)國際船用燃油平均油價、戰爭及天然災害。

散裝航運主要以承載鐵礦砂、燃煤、穀物、鋁土礦、磷礦石、以及其他礦物或農產品等大宗物資為主，每年的第四季到次年第一季為散裝航運旺季，其餘則屬於淡季。


散裝船的分類及指數

	運能	主要裝載物	相關指數
海岬型(Capesize)	海岬型噸位較大，8萬噸以上，無法通過巴拿馬運河，需從南美式端繞道，故耗油量較大。	鐵礦砂、焦煤、燃煤及工業原料。	BCI (BALTIC Capesize Index)
巴拿馬極限型(Panamax)	載重噸約5~8萬噸，可通過巴拿馬運河。	民生物資與穀物為主。	BPI (Baltic Panamax Index)
超級極限型 (Supramax)	載重噸約5~6萬噸	穀物、煤炭、礦砂、各種工業原料等大宗散裝物資。	BSI (Baltic Supramax Index)
輕便型 (Handysize)	載重噸約4萬噸以下	穀物、鋼材、肥料、水泥、木材、木屑及紙漿等。	BHI (Baltic Handymax Index)

註：BDI為BCI、BPI、BSI三種指數的加總平均

公司營運定位為亞太區域性散裝經營業者，漸向外發展至歐洲等遠洋市場，服務布局全球；運營模式為簽定長期租約為主，短期出租或自營方式為輔。

2.重要原物料

燃油部份，公司選擇國際上少數知名的燃油供應商進行燃油採購。

3.產能狀況與生產能力

資料來源：公司法說會

2021年9-12月，公司訂造6艘4萬噸輕便型高效節能散裝船，預計於2023下半年至2024年上半年陸續交船。

(三)市場銷售與競爭
1.銷售狀況

公司船隊營運主要分為長租及自營。長期出租之船舶主要出租給日本主要航運公司；而自營船舶之航線遍及亞洲、太平洋區域，包含台灣、中國、東南亞與巴布新幾內亞等地區；期租航線遍佈全球主要在歐美、中東、印度、非洲及東南亞。

2022年依區域營收比重：亞太地區佔71％、歐洲地區佔29%。

旗下船隊主要營運區域以台灣、東南亞與新幾內亞等亞洲、太平洋區域為主，並已分別獲得兩岸官方直航的特別許可，為中國大陸與台灣航線散裝與雜貨運送最主要的航商之一。

長租部份，主要客戶包括日本NYK與Kawasaki Kinkai Kisen Kaisha Ltd.，自營船舶以散裝雜貨、原木、鋼材等大宗物資的運送為主，營運航線遍及東南亞、日本、韓國、菲律賓、泰國、越南、台灣/大陸等地。

業務拓展方面，以「降低平均船齡」和「擴大營運規模」為主要事項，在船型選擇方面，仍以輕便型(Handysize)和輕便極限型(Handymax)為主，不過將擴大與國際航商的合作，將業務範圍從「亞洲為主」拓展到洲際服務，為未來的全球布局做準備。

2016年8月，公司跨入代理業務，與德國Rickmers合作，協助其在台攬貨、代理等業務，公司業務由亞太區域性散裝經營業者，向歐洲等遠洋市場發展。公司未來承攬該公司特殊超大貨載運輸，如風力發電機、遊艇、大型機具運輸等。

2.國內外競爭廠商

國內、外主要競爭者包括裕民、新興、台航、四維航、益航、中航、F-慧洋、MOL、NYK日本、勇利航業、寧波海運、長航鳳凰、招商輪船等。