中國合成橡膠股份有限公司

(一)公司簡介

1.沿革與背景 

中國合成橡膠股份有限公司成立於1973年5月，主營業務為碳煙、蒸汽的製造與買賣。是全球碳煙市佔率第四大及國內唯一碳煙製造的公司，占國內碳煙市場約60%。
 
公司計畫轉型為「國際中橡投控」，旗下碳煙事業分割為-林園先進公司、生技事業則分割為-全循環公司等兩家100%持股子公司，分割基準日為2018年10月1日。2018年11月，公司將更名為「國際中橡投資控股股份有限公司」。

2.營業項目與產品結構

公司主營產品為碳煙、蒸汽。碳煙下游領域包括輪胎製造業、橡膠鞋業、工業用品業等。2017年產品結構比重分別為碳煙約佔70%、生物製劑約佔19%、電池相關約佔11%。
 
(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

碳煙(又名碳黑)，是經不完全燃燒而產生的微細粉末，不溶於水、酸、鹼。碳煙具抗拉強度、耐磨性、耐久性等優點，所以被廣泛用於各種橡膠製品補強劑。公司的碳煙約下游應用以輪胎為主，其餘才用在輸送帶、三角皮帶等；此外，公司的特殊碳煙也供應給油漆、油墨、染料等領域。
 
2.重要原物料及相關供應商

碳煙主要原料為塔底油(又稱進料油)、雜酚油，其中塔底油佔公司成本9成最高。塔底油供應商為中油及台塑化、雜酚油供應商為中碳。
 
3.產能狀況與生產能力

碳煙生產基地包括台灣1座、大陸3座、美國3座、印度1座，共8座廠。總產能共79萬噸。
 
在全球碳煙生產市場中，公司的產量規模僅次於 Cabot、Birla、OEC 及江西黑貓，位居全球第五大。。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

碳煙上游主要為石化原料、添加劑及副料，經由中游橡膠原料商製造加工後，再銷售給下游包括輪胎製造業及橡膠製品業等。全球碳煙市場下游應用有67%用於輪胎，24%用於非輪胎之橡膠製品如橡膠管、輸送帶，9%用於油墨、油漆、染料等。

北美碳市場煙，估計2015年碳黑需求量為177.1萬噸，年成長1.6%，而碳黑產能過剩達32.9萬噸，過剩比率為16%；印度市場方面，2015年碳黑需求為81萬噸，年成長7.1%，但產能過剩規模為38.2萬噸，過剩比率32%；中國市場，2015年碳黑需求量480萬噸，年成長8.7%，但產能過剩規模達240萬噸，過剩比率33%。主要市場都是處於供過於求狀態。

2.銷售狀況

輪胎主要客戶包括Goodyear Tire Rubber、Michelin、正新、印尼佳通輪胎、長春輪胎、南港、建大、泰豐、華豐等。蒸汽主要客戶包括東聯、榮化、和益等公司。
 
2017年產品區域銷售比重分別為亞洲佔59%、美洲佔41%。
  
3.國內外競爭廠商

碳煙主要競爭對手為Cabot、Birla、OEC、Bridgestone、NHUMO、Sid、Evonik、Phillips Carbon Black、Hi-tech Carbon(Birla)、Himadri、Continental Carbon、Ralson Carbon、黑貓股份、山東華東、河北龍星、蘇寶化、新星、遼濱等。
 
(四)財務相關

1.轉投資方面

生技：子公司Synpac擁有龐貝氏症的孤兒藥專利，2000年已授權給美商Genzyme公司開發，於2006年核准上市。雙方協議權利金部份，Genzyme同意在2013年3月29日前，於專利權的銷售區域內，支付13.5%給Synpac；2013年3月30日至2023年(專利期屆滿)，提升比率至15%，至於不在專利權的銷售區域部份，Genzyme也會依銷售金額認列6.75%給Synpac。

電池：轉投資能元科技方面，由於受到近年電池芯市場環境衰退，公司已計劃將原生產電池芯營運模式改為生產電池組，提升產品競爭力。
 
2012年8月，公司擴大旗下子公司Synpac產品應用領域，投入約6.8億元在桃園蓋新廠，擴建眼藥水廠，主要銷售國內各大醫學中心。2014年8月，眼藥水產線測試進行試產階段，並申請PICS認證中。

2015年3月，大陸子公司Continental Carbon Company(簡稱CCC)與美國環保署(EPA)簽訂協議，至2021年底，分期建置相關環保設備，以符合對二氧化硫(SO2)、氮氧化物(NOx)、懸浮粒子等之排放標準之規定，預計資本支出約9,800萬美元。

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