如何利用β值選擇適合自己的投資組合

在基智網裏面的每一檔基金都有附上β值的資料，如圖1所示，是從基智網「基金排名」這1欄當中「基金評等」所選出的各種印度基金的資料。右邊第2欄的資料就是各基金的β值，從大到小排序，β值最高的就是富達印度聚焦基金，高達1.97，也就是說當印度的指數上漲1%的時候，這個基金會漲1.97%，當印度指數下跌1%的時候，這個基金的淨值會下跌1.97%。

在這裏要注意的是，我們在計算β值的時候，一定是兩種不同的漲跌幅數列分別作為座標的橫軸與縱軸，橫軸為市場 ( 通常就是指該股市的指數 ) 的漲跌幅，而縱軸就是某一個股或基金淨值的漲跌幅。 我們現在談的是印度基金，所以就以富達印度聚焦基金的每日淨值變動幅度作為縱軸，而以印度股市的指數做為橫軸，我們在看基智網圖1所示的畫面時，只要點選富達印度聚焦基金的名稱，就可以進入圖2的畫面，當中用紅色圓圈圈起來的就是所謂的「指標指數」，也就是在計算β值時作為橫軸資料的股市指數。

用幾何的座標圖形來解釋β值，可以清楚的理解β值的真正意義。所以1個共同基金的β值，就是顯示這個基金相對於股市變動的活潑程度，β值大於1表示這個基金的淨值波動較大，大漲或大跌，也就是淨值變動的「風險」比較大；相反的，β值小於1示這個基金的淨值波動較小，小漲或小跌，也就是淨值變動的風險比較小。所以，一般也將β值用來代表風險大小。

圖1當中所顯示的這8個印度基金的β值，有7個大於1，只有最後1名的利安資金印度基金的β值小於1，但是仍然有0.93，也不算低。整體言，這8個印度基金的投資風險算是比較高的。圖3所示的是日本基金的β值，我們將之從小排到大，排名第1的日本不動產投資基金的β值竟然只有0.11，而其指標指數為 MSCI  Real  Estate 指數；排名第2 的百利達日本小型公司基金的β值只有0.18，而其指標指數為 JASDAQ指數。顯然這兩個基金的淨值不容易漲但也不容易跌，比較適合極度保守的投資人。

我們在這篇文章當中，簡要地說明了如何從β值的大小來觀察1個基金的淨值波動特性，或者說它的風險大小。投資人可以在各個不同β值大小的基金當中，選擇適合自己風險偏好的基金，後面接著會談到，如果投資兩個以上的基金，那又要如何計算投資組合的風險大小。