價格與價值的差異

一個商品對消費者而言，到底實際具有多少的效用？消費者主觀的認定就是該商品的價值 ( Value )，而透過經濟機能所體現出來可以量化的是價格( Price )。在經濟效率能充分運作的情況下(例如想買一定能輕易買得到，想賣也一定能輕易賣得掉)，那麼價格就會與價值一致，也就是兩者之間不存在轉換的套利空間。在正常的情況下，一般說來很難具體解釋價格與價值的差異，大多數人無法明確理解兩者之間的不同。

這裡有個實際的例子，可以具體解說兩者的不同。在實際經濟社會中，一種商品價格與價值卻相異的情形並不多見，在1990年代早期，台灣股巿尚有多檔封閉型基金上巿掛牌，其交易方式與股票完全相同，投資人可以在證券商營業處所買賣封閉型基金，它就像股票一樣會有一個單位成交「價格」。然而任何一種基金一定都會有一個俗稱單位淨值的真正淨資產價值，這是基金的投資組合真正的「價值」。而且這個封閉基金的價格與淨值，在絕大多數的時間裡都是不一樣的，而且通常是價格低於淨值，也就是會發生「折價」的情形。比如淨值為12元，但是在股巿中只要花９.6元的價格就可以買到，投資人可以只花八成的價格買到實際價值更高的基金商品。

於是就有一些腦筋動得快的投機者，大量在股巿中買進共同基金，然後壓迫基金公司召開受益人大會，將封閉型基金轉型為開放型基金，如此一來投機者就可以要求基金公司以淨值買回其基金，平白賺取價格與淨值之間的折價部份。